有色周报—不锈钢

2025年3月22日 研究员：兰雪交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 技术面： 基本面要点： •供需：今年2月不锈钢冷轧产能利用率为64.57%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易有过剩倾向。今年3月粗钢排产总计350.26万吨，较2月产量314.53万吨的环比上升11.36%。其中300系排产190.14万吨，环比上升14.94%。 •库存：社会库存合计107.66万吨，环比-0.50%，同比-9.14%；其中300系库存72.41万吨，环比-0.38%，同比-0.42%；其中300冷轧库存48.22万吨，环比-1.14%，同比-0.51%。 •价差：现货13720元/吨，期货主力13350元/吨，基差370元/吨；外购高镍铁利润-143元/吨，自产高镍铁利润-74元/吨。 基本面信息： •基本面信息1：印尼镍矿CIF价上涨，叠加镍铁价格走强，原料端成本支撑强化。•基本面信息2：宏观政策刺激及印尼镍矿出口管制扰动，市场对供应趋紧存在一定溢价预期。•基本面信息3：社会库存周环比增加，仓单量攀升，现货流通宽松压制价格。•基本面信息4：下游采购以刚需为主，高价资源成交受阻，3月排产环比增11%但需求未同步释放。•观点：成本支撑与政策扰动下不锈钢价格存在韧性，但高库存及需求疲软压制反弹空间，短期或维持区间震荡。 原料-镍铁 •今年2月份中国镍铁产量略有回升，印尼镍铁产量下降，整体供应减少。今年3月21日NPI价格为1030元/镍，较上周上涨1.48%。 东亚期货 原料-废不锈钢 •3月21日废不锈钢304价格为9650元/吨，较上周价格下跌1.03%。 原料-铬铁 •铬铁产量继续回落，今年2月份铬铁产量为57.5万吨，环比-9.46%，同比-8.53%。节后铬铁价格略有回升，今年3月21日价格为8000元/50基吨，较上周上涨2.56%。 供需 •供应端，据Mysteel数据，2月不锈钢产量为314.53万吨，环比+9.92%，3月排产为350.26万吨，环比+11.36%。从目前排产计划的数据•来看，200系、300系、400系均有一定增量。 供需 库存 价格 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065