油脂周报：消息刺激，油脂走势分化

摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价走势分化，全周豆油Y2505合约上涨1.10%，以8068元/吨报收，棕榈油P2505合约上涨0.15%，以9120元/吨报收，菜油OI2505合约上涨4.29%，以9175元/吨报收。 【重要资讯】： 榈油方面：马来西亚棕榈油局（MPOB）2月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油2月期末库至151.2万吨，产量至118.8万吨，出口至100.2万吨，进口至6.7万吨，消费至32.1万吨。此次报告偏空。马棕榈油本周下跌1.06%。 豆油方面：据美国农业部(USDA)周二公布的3月供需报告显示，美国2024/25年度大豆单产预估为50.70蒲式耳，收割面积为8610万英亩，产量预估为43.66亿蒲式耳或1.1888亿吨,大豆年末库存预估为3.80亿蒲式耳或1034万吨。全球2024/25年度大豆产量预估为4.2076亿吨(持平于2月预估)，期末存预估为12141万吨(2月预估为12434万吨)。美豆本周下跌0.80%。 【后市展望】： 上周末，中国宣布对加拿大菜粕等商品加征关税但不包括油菜籽和菜油，周一引发国内菜粕大幅上涨并带动菜油大幅上涨，豆油和棕榈油冲高回落，随后几日油脂期价探底回升。从外围市场来看，美国对外征收关税，使得美豆价格震荡走弱，同时南美巴西大豆收割进度加快，丰产预期实现，供给压力进一步增加。国内三大油脂总库存量供给宽松，棕榈油库存虽低，但需求疲软，呈现供需双弱的格局。豆油库存仍维持高位，随着巴西大豆到港，工厂开机率将再次提升。菜籽油受政策扰动，期价波动较大，但现货供给没有问题。国内三大油脂价震荡整理的概率较大。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、现货分析： 截止至2025年03月13日，张家港地区四级豆油现货价格8,390元/吨，较上一交易日上涨80元/吨。环比上涨132元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年03月13日，广东地区24度棕榈油现货价格9,740元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2025年03月13日，江苏地区四级菜油现货价格9,100元/吨，较上一交易日下跌40元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、其他数据： 截至2025年3月7日，全国豆油库存减少4.00万吨至103.100万吨。2025年3月12日，全国棕榈油商业库存增加1.40万吨至39.80万吨。 截至2025年3月13日港口进口大豆库7533420吨。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2025年03月13日，张家港地区四级豆油基差402元/吨，较上一交易日下跌52元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年03月13日，广东地区24度棕榈油基差634元/吨，较上一交易日下跌26元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较高水平。 截止至2025年03月13日，江苏地区菜油基差-19元/吨，较上一交易日下跌67元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、综合分析： 本周油脂期价走势分化，全周豆油Y2505合约上涨1.10%，以8068元/吨报收，棕榈油P2505合约上涨0.15%，以9120元/吨报收，菜油OI2505合约上涨4.29%，以9175元/吨报收。 榈油方面：周一午间马来西亚MPOB报告发布，马来西亚棕榈油局（MPOB）2月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油2月期末库存减少4.31%至151.2万吨，显著低于去年同期和5年均值水平。产量较上月减少4.16%至118.8万吨，出口环比减少16.27%至100.2万吨，进口环比减少24.52%至6.7万吨，消费环比增加23.55%至32.1万吨。由于官方数据中产量数据高于预期，出口数据低于预期，此次报告偏空。马棕榈油本周下跌1.06%。 豆油方面：据美国农业部(USDA)周二公布的3月供需报告显示，美国2024/25年度大豆单产预估为50.70蒲式耳(持平于2月预估)，收割面积为8610万英亩(持平于2月预估)，产量预估为43.66亿蒲式耳或1.1888亿吨(持平于2月预估),大豆年末库存预估为3.80亿蒲式耳或1034万吨(持平于2月预估)。全球2024/25年度大豆产量预估为4.2076亿吨(持平于2月预估)，期末存预估为12141万吨(2月预估为12434万吨)。美豆本周下跌0.80%。 上周末，中国宣布对加拿大菜粕等商品加征关税但不包括油菜籽和菜油，周一引发国内菜粕大幅上涨并带动菜油大幅上涨，豆油和棕榈油冲高回落，随后几日油脂期价探底回升。从外围市场来看，美国对外征收关税，使得美豆价格震荡走弱，同时南美巴西大豆收割进度加快，丰产预期实现，供给压力进一步增加。国内三大油脂总库存量供给宽松，棕榈油库存虽低，但需求疲软，呈现供需双弱的格局。豆油库存仍维持高位，随着巴西大豆 Page4 到港，工厂开机率将再次提升。菜籽油受政策扰动，期价波动较大，但现货供给没有问题。国内三大油脂价震荡整理的概率较大。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们