一周简评-玉米生猪鸡蛋
2025-03-21 17:09:58 研究员：张晓君从业资格号：F0242716交易咨询号：Z0011864联系方式：0371-65617380日期：2025年3月21日 【玉米】 【行情复盘】 连盘玉米期货：本周连盘玉米期货震荡偏弱，2505合约周跌幅0.87%，收于2289元/吨。 【重要资讯】 1、21日南北港口玉米价格整体稳定，锦州港平舱价稳定至2220-2230元/吨，广东蛇口港水分15%玉米散粮成交价稳定至2250-2260元/吨 2、中国海关公布的数据显示，2025年2月普通玉米进口总量为8万吨，为三年内新低。2月玉米进口量同比减少96.92%。2025年1-2月普通玉米累计进口总量为18万吨，同比减少了97.09%；2024/25年度(10-2月)累计进口总量为107万吨，同比减少了93.62%。 3、美国农业部发布的周度出口销售报告，截至2025年3月13日当周，美国2024/25年度玉米净销售量为1,496,700吨，较上周增加55%，较四周均值增加45%，接近市场预期范围的高端。2025/26年度玉米净销售量为61,400吨，一周前的销售量为13,400吨。 4、国际谷物理事会发布的最新数据显示，2024/25年度全球玉米产量预测上调100万吨，但期末库存下调100万吨至2.74亿吨。该机构初步预计2025/26年度玉米产量将增加5200万吨或4.3%，达到12.69亿吨，原因是美国、巴西、阿根廷和乌克兰的产量上调。该机构还预计2025/26年度美国玉米产量将达到创纪录的3.942亿吨。 5、美国农业部(USDA)将在北京时间4月1日凌晨0点发布的种植意向报告以及季度库存报告，市场预估报告将显示美国玉米播种意向增加。 【市场逻辑】 短期来看，基层售粮进度接近八成，随着气温持续回升基层售粮有望加快进度，叠加港口库存高企压力尚未释放，短期现货进一步上涨空间相对有限。中期来看，待季节性供给压力释放后，进口谷物缩量+替代减量，国内供给宽松格局有望逐渐趋紧，关注定向稻谷及进口玉米拍卖启动时间窗口；长期来看我国玉米仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。 【交易策略】 长线维持区间交易思路，中线维持低多思路不变；短线验证2300-2310压力有效，盘面重回2250-2300区间运行，下方支撑关注2250-2260。 【生猪】 【行情复盘】 连盘生猪期货：本周生猪冲高回落，LH2505合约周跌幅1.55%，收于13355元/吨；LH2507合约周跌幅0.41%，收于13395元/吨；LH2509合约周跌幅0.39%，收于14000元/吨。 【重要资讯】 1、21日全国生猪均价14.76元/公斤，较前一日跌0.08元/公斤。22日早间猪价主线稳定，东北稳定至13.8-14.8元/公斤，山东稳定至14.8-15.2元/公斤，河南稳定至14.4-14.95元/公斤，四川稳定至14.4-14.8元/公斤，广东稳定至15.4-15.8元/公斤，广西稳定至14.4-15元/公斤。 2、1月，全国中大猪存栏同比增加1.1%，规模场同比增加4%；1月全国新生仔猪同比增加2.5%，2月同比增幅超过10%。3、官方口径显示我国25年1月能繁母猪存栏4062万头，是正常保有量的104.1%。4、3月20日生猪肥标价差为0.3元/斤，较前一日收窄0.02元/斤。5、3月20日生猪周度出栏均重为125.01公斤，较前一周增加 0.05公斤。6、3月21日生猪期货仓单增减0张，共744张。 【市场逻辑】 短期来看，市场阶段性供强需弱格局持续，二育低价进场预期仍存，支撑压力并存限制猪价14-15元/公斤区间波动；中期来看，当前全国新生仔猪数量仍处高位，对应上半年生猪供给压力将持续兑现，关注出栏体重和二育节奏；长期来看，能繁母猪存栏仍高于正常水平且生产效率同比提升，若排除疫病影响，则今年全年生猪产能仍将持续兑现。 【交易策略】 中线仍处区间运行，本周持续提示关注向上承压后的波段高空机会。2505 合约提示压力13700-13800得到盘面验证，支撑关注13000-13200；2507合约提示压力13600-13700得到盘面验证，下方支撑关注13200；2509合约提示压力14300-14500得到盘面验证，下方支撑关注13800-13900。 【鸡蛋】 【行情复盘】 连盘鸡蛋期货：本周主力合约JD2505合约下探后回升，周跌幅0.49%，收盘价3042元/500kg；JD2508合约周跌幅2.2%，收盘价3646元/吨。 【重要资讯】 1、21日全国鸡蛋价格主线稳定、局部涨跌调整。主产区鸡蛋均价3.24元/斤，较前一日持平；主销区均价3.55元/斤，较前一日涨0.01元/斤。21日河北邯郸馆陶鸡蛋价格为2.98元/斤，较前一日跌0.04元/斤。 2、20日全国生产环节平均库存1.18天，流通环节库存1.25天，走货略有好转，库存水平较前一日下降。3、淘汰鸡方面，21日老母鸡均价5.26元/斤，较前一日跌0.06元/斤。截至3月20日淘汰鸡日龄为538天，较前一周持平。4、卓创资讯数据显示，2月全国在产蛋鸡存栏量13.06亿只，环比增幅1.32%，同比增幅7.05%，在产蛋鸡存栏量继2020年以来首次突破13亿只。预估3月在产蛋鸡存栏量理论值为13.13亿只，环比增幅0.54%。5、卓创资讯数据显示，2月全国老母鸡出栏量5931万只，环比减幅21.37%。 【市场逻辑】 短期来看，当前鸡蛋供给充足，下游按需采购，生产及流通环节库存略有下降，预计现货价格短期稳中偏强。中期来看，结合补栏鸡苗和淘汰蛋鸡数据来看3-6月理论在产蛋鸡存栏水平仍处呈现增加趋势，淘汰意愿不足叠加强制幻羽供给恢复预期，二季度供给压力预期增强，养殖利润或转负。 长期来看，若上半年去产能幅度不及预期，则供给压力矛盾或延续至下半年；反之，若上半年价格跌破成本驱动集中去产能，则下半年压力或明显缓解，目前未看到集中淘汰，供给压力持续后移。 【交易策略】 春节后持续提示关注2505合约高空机会，此前持续提示若跌破3200则有望打开进一步下跌空间，上周四早报提示若有效跌破3100支撑则预期继续下移至3000-3050，本周持续提示3000整数关口或展开技术修整，若支撑有效前期空单可考虑适量止盈。 本周持续提示关注2508合约高空机会，压力下移至3680-3700，若压力有效，则前期空单可继续持有。 免责声明:
