核心观点与关键数据
白糖
- 行情复盘：昨日SR505合约收盘价6113元/吨，日涨幅0.03%；SR509合约收盘价5973元/吨，日涨幅0.4%。
- 重要资讯：
- ICE原糖5月合约收报19.65美分/磅，日跌幅1.31%。
- SR505合约前20多头持仓减少1839手，前20空头持仓减少1893手。
- 白糖期货仓单28434张，环比持平。
- 2025年1-2月中国进口食糖8万吨，同比减少111.2万吨。
- 印度2024/25榨季预计食糖净产量2640万吨，其中350万吨用于乙醇生产。
- 印度糖厂出口配额完成15万吨，预计实际出口量低于100万吨目标。
- 巴西2025年甘蔗种植面积预计926.0858万公顷，产量预计70844.3279万吨。
- 国内制糖集团报价参考6175—6360元/吨，部分糖厂小幅上调。
- 市场逻辑：
- 外盘ICE原糖高位回落，利多驱动被消化，关注巴西开榨情况。
- 内盘郑糖小幅回落，海外糖产国产量前景恶化与国内替代品进口禁令趋严支撑糖价，但向上动力减弱，基差收窄压制上行空间。
- 交易策略：SR505关注6100整数关口，激进投资者可尝试空单。
红枣
- 行情复盘：昨日CJ505合约收盘价9020元/吨，日跌幅0.82%。
- 重要资讯：
- 上周36家样本点物理库存在10895吨，环比减少0.39%，同比增加32.66%。
- 新疆主产区灰枣收购均价5.33元/公斤，河北销区成品价格8.30-8.60元/公斤。
- 红枣仓单总数5925手，环比持平。
- 河北各等级价格参考超特10.70-12.00元/公斤，特级9.2-10.2元/公斤等。
- 市场逻辑：红枣市场交易氛围偏弱，下游消费疲软压制价格，盘面向上动力难寻，关注仓单注册情况及远月多单机会。
- 交易策略：CJ505合约偏空思路，前期空单继续，下方关注9000元/吨支撑位，期权可考虑卖出近月虚值看涨期权。
研究结论
- 白糖：短期维持高位整理，关注外盘指引和资金流向，等待布空机会。
- 红枣：暂以偏空思路对待，关注仓单注册及远月多单布局机会。
