招商电新户储工商业储能热泵行业更新202503193月1

3月15日，德国公布一项财政方案草案，拟通过债务融资设立总额5000亿欧元的特别基金，用于交通、电网等基础设施建设。 其中，1000亿欧元将注入气候与转型基金（过去重点投资于高效建筑、能效提升等领域）用于支持能源转型和气候保护。 还计划将“2045年实现气候中和”目标写入《》。 1、2024年， 【招商电新】户储/工商业储能/热泵行业更新20250319 3月15日，德国公布一项财政方案草案，拟通过债务融资设立总额5000亿欧元的特别基金，用于交通、电网等基础设施建设。 其中，1000亿欧元将注入气候与转型基金（过去重点投资于高效建筑、能效提升等领域）用于支持能源转型和气候保护。 还计划将“2045年实现气候中和”目标写入《》。 1、2024年，德国气候与转型基金计划中：a）超过40%用于发展高效建筑（热泵、储能）；b）近30%推动终端电价下降，取消税EEG；c）10%左右发展氢经济；其余包括电动车补贴、供热网络改造、电价补贴等。 2、该草案对于德国新能源行业是一针强心剂，1000亿欧元的基金投资将会保障德国在全球绿色能源领域的排头兵地位。 对于此次草案影响的力度，本土基金认可度大。 自3月5日草案开始讨论以来，逆变器企业SMA Solar累计涨幅超【70%】，对于德国占比高的国内企业，其受益程度可能更大； 3、欧洲近两年新能源装机增速换挡，户储终端装机受宏观经济、利率及电价影响出现下滑。 此次草案的最终落实，有望推动光储行业迈入复苏周期。 而德国作为光储行业重要的利基市场，对于相关企业的经营改善将大有裨益； 4、户储相关企业目前估值均处于较低水平，利空反应较为充分。 据行业反馈，进入Q2，相关企业的出货情况环比均有所改善。 德国市场是过去户储的重点阵地，领先企业渠道布局充分，并已逐步拓展至工商业、热泵等绿色能源领域。 此次潜在的行业性复苏有望给企业基本面带来较大积极变化。