美国关税政策持续施压 螺纹钢短期继续向下寻底

核心观点与关键数据

• 美国关税政策持续施压，对螺纹钢市场造成负面影响。
• 螺纹钢短期继续向下寻底，市场波动加剧，或维持区间内弱势运行。
• 基本面分析：
  • 产量：上周螺纹产量快速回升，周环比增4.8%，农历同比增8.3%。
  • 表需：周环比增5.8%，农历同比降5.4%。
  • 库存：总库存周环比微降0.7%，农历同比降30%，其中钢厂库存降1.4%，社会库存微增0.5%。
  • 需求：1-2月房地产数据显示新开工面积降幅扩大，对螺纹承压。
• 风险提示：终端需求强度难超预期，供给弹性大于需求弹性；炉料负反馈风险；美国关税政策持续施压。

行业要闻

• 铁矿石：
  • 澳巴发运量环比减少288.8万吨，47港到港量环比大幅增加1089.8万吨，年初以来累积到港量同比下降超10%。
  • 青岛港PB粉价格777元/吨，跌2元，05合约基差75元。
  • 铁水产量环比微增0.03%，年初以来累计同比增速2%。
  • 45港口库存环比降1.1%，农历同比增幅0.4%；钢厂库存维持低位，总库存环比降0.7%，农历同比增5.4%。

研究结论

• 螺纹钢：短期继续向下寻底，波动加剧，或维持区间内弱势运行。关注宏观稳增长政策发力。
• 铁矿石：发运量增加带动到港量明显，供给趋于宽松。铁水增产空间受限，预计去库速度放缓，跟随螺纹弱势运行为主。