美国关税政策持续施压 螺纹钢短期继续向下寻底

发布时间：2025-03-19 16:41:06作者：西部期货来源：西部期货 资金流向 3月19日收盘，螺纹钢期货资金整体流入1851.47万元。 行情复盘 3月19日收盘，螺纹钢期货主力合约收跌1.19%至3162.0元。 背景分析 上周螺纹产量继续快速回升，周环比增4.8%，农历同比增8.3%，表需周环比增5.8%，农历同比降5.4%；总库存周环比微降0.7%，农历同比降30%，其中，钢厂库存环比降1.4%，农历同比降35%，社会库存环比微增0.5%，农历同比降28%。 风险提示 后期主要风险来自于终端需求强度难超预期，供给弹性大于需求弹性；炉料负反馈风险；美国关税政策持续施压。螺纹短期继续向下寻底，波动加剧，或仍维持区间内弱势运行。 研报正文研报正文 【行业要闻】【行业要闻】 1.Mysteel数据，3月10日-16日澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1257.7万吨，环比下降28.0万吨。 2.Mysteel数据，3月18日全国主港铁矿石成交108.70万吨，环比增13.7%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.93万吨，环比减1.3%。 【螺纹】【螺纹】 上一交易日螺纹现货价格3250，跌10，05合约基差59。 基本面来看，上周螺纹产量继续快速回升，周环比增4.8%，农历同比增8.3%，表需周环比增5.8%，农历同比降5.4%；总库存周环比微降0.7%，农历同比降30%，其中，钢厂库存环比降1.4%，农历同比降35%，社会库存环比微增0.5%，农历同比降28%。 数据显示螺纹供需双增，总库存低位小幅去库，库存位于绝对低位水平，“金三银四”传统需求旺季即将到来，表需将持续季节性改善，但强度或有限，昨日公布1-2月房地产数据，新开工面积降幅仍有明显扩大，令螺纹承压。 后期主要风险来自于终端需求强度难超预期，供给弹性大于需求弹性；炉料负反馈风险；美国关税政策持续施压。螺纹短期继续向下寻底，波动加剧，或仍维持区间内弱势运行。近期宏观因素扰动加剧行情波动，重点关注宏观稳增长政策进一步发力。 【铁矿】【铁矿】 上一交易日青岛港PB粉价格777，跌2，05合约基差75。 基本面来看，上周澳巴发运量环比减少288.8万吨，47港到港量环比大幅增加1089.8万吨，年初以来累积到港量同 比下降超10%，近期发运量大幅回升，带动到港量明显增加，供给将趋于宽松。上周日均铁水产量环比微增0.03%，农历同比增4.2%，年初以来累计同比增速2%；库存端，上周45港口库存环比降1.1%，农历同比增幅0.4%，247家钢厂库存维持低位，环比微降0.4%，农历同比微降0.05%，总库存环比降0.7%，农历同比增5.4%，库存持续下降，缓解高库存压力。 数据显示，发运数据大增缓解供给紧张预期，同时铁水产量增量有限，预计后期去库速度将放缓，铁矿供需重返宽松格局。 后期来看，终端需求回暖力度是黑色系的核心驱动，终端弱需求是大概率，叠加美国关税政策长期影响钢材出口，决定了铁水增产空间受限，抑制铁矿向上空间，跟随螺纹弱势运行为主。 关联品种关联品种螺纹钢铁矿石所属公司：西部期货