聚烯烃日报：内蒙宝丰试车，供应增量预期

市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7708元/吨（-24），PP主力合约收盘价为7267元/吨（-15），LL华北现货为7940元/吨（-90），LL华东现货为8000元/吨（0），PP华东现货为7350元/吨（0），LL华北基差为232元/吨（-66），LL华东基差为292元/吨（24），PP华东基差为83元/吨（15）。 上游供应方面，PE开工率为84.5%（-2.0%），PP开工率为82.1%（0.6%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为703.3元/吨（-98.8），PP油制生产利润为-186.7元/吨（-98.8），PDH制PP生产利润为36.4元/吨（47.5）。 进出口方面，LL进口利润为-257.8元/吨（-57.0），PP进口利润为-298.1元/吨（12.0），PP出口利润为64.4美元/吨（-1.5）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为39.3%（2.5%），PE下游包装膜开工率为41.7%（3.7%），PP下游塑编开工率为46.5%（0.4%），PP下游BOPP膜开工率为61.5%（0.0%）。 PE停车装置较多，线性标品开工占比偏低，而PP产能利用率高位运行。未来聚烯烃将进入检修旺季，供应压力预计将缓解，新增产能内蒙宝丰3#，山东新时代、惠州埃克森美孚均有投产可能。原油弱势整理，成本支持偏弱。下游农膜处于生产旺季，订单量增加，但下游整体需求恢复弱于预期。上游生产企业积极去库，库存向中间环节转移，工厂刚需订单跟进为主，企业库存去化速度缓慢，仅小幅下降。 策略 单边：塑料谨慎偏空。跨期：无。 风险 地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。 目录 一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10 图表 图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东....................................................................................................................................................7图20：PP均聚注塑-拉丝华东....................................................................................................................................................7图21：LL进口利润......................................................