PP：震荡下行

PP：震荡下行 制作日期：2025年3月18日 PP05合约前期空单止盈平仓 春节假期后第六周，PP下游整体开工环比继续回升，其中塑编开工率环比回升0.4个百分点至46.5%，均处于年内较低水平。塑编订单继续小幅回升。美国加征关税不利于PP下游制品出口。新增中景石化等检修装置，PP企业开工率下跌至82%左右，降至中性水平，标品拉丝生产比例下降至23%左右。下游逐步复工，2月底石化去库加快，近期去库一般，目前石化库存处于近年同期中性偏低水平。成本端原油价格持续下跌施压PP价格。供应上山东裕龙、内蒙古宝丰2#投产，下游恢复缓慢，新增订单有限，补仓意愿偏弱，成交一般。不过，进入3月后下游需求有望继续恢复，近期检修装置略有增加，建议PP05合约前期空单逐步止盈平仓。 【期现行情】 期货方面： PP2505合约增仓震荡下行，最低价7245元/吨，最高价7290元/吨，最终收盘于7267元/吨，在20日均线下方，跌幅0.11%。持仓量增加2514手至462545手。 现货方面： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7150-7550元/吨，共聚报7265-7750元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，新增中景石化等检修装置，PP企业开工率下跌至82%左右，降至中性水平。需求方面，截至3月14日当周，PP下游开工率环比回升0.35个百分点至49.98%，其中塑编开工率环比回升0.4个百分点至46.5%，均处于年内较低水平。塑编订单继续小幅回升。 周二石化早库环比减少2.5万吨至82万吨，较去年同期低了1万吨，2月底石化去库加快，近期去库一般，目前石化库存处于近年同期中性偏低水平。 原料端原油：布伦特原油05合约上涨71美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比持平于830美元/吨。 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。