金属早报：美股屡创新高，但隐含波动率仍处于低位

http://research.stocke.com.cn 1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 金属早报 报告日期：2017年2月24日 美股屡创新高，但隐含波动率仍处于低位 铜铝锌铅锡镍、金银 ：金属研究团队 ：0571-87215357 ：chzq@cnzsqh.com [Table_relate] 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 [table_research] 报告撰写人： 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 今日要闻 住建部：加快房地产税立法，2017年要防止房价大起大落 El Brocal矿场2016年第四季度铜和锌产量增加 大宗商品价格高企，嘉能可去年盈利增幅高达48% 外盘表现 伦敦时间2月23日17:00(北京时间2月24日01:00)，三个月期铜收跌3%，报每吨5,859美元，创2015年9月以来最大单日跌幅。三个月期铝收跌0.9%，至每吨1,867美元。三个月期锌收低2.6%，至每吨2,790美元。三个月期铅收低1.7%，至每吨2,238美元。三个月期锡下挫2.8%，收报每吨18,780美元。三个月期镍收跌2.1%，至每吨10,580美元。 纽约时间2月23日13:30(北京时间2月24日02:30)，COMEX 4月期金合约收高18.1美元，或1.5%，结算价报每盎司1,251.40美元，为11月10日以来最高收位。3月白银期货收高16.7美分，结算价报每盎司18.117美元。 操作建议 ❑ 有色金属 铜：美联储近期加息言论偏于鹰派，美元指数受此影响小幅反弹，令铜价承压。继春节后受海外两大矿山罢工影响，铜价出现急涨，目前智利矿山工会与资方条件分歧较大，且近日英美资源宣布将暂停智利El Soldado铜矿运营，又一铜矿停产加大了供应干扰预期。中国方面，1月份CPI与PPI同比数据均好于预期且高于前值，表明国内通胀回升给予铜价一定支撑。同时，国内华北环保限产令废铜供应受限，下游消费部分转向电解铜，后期旺季预期依然有望提振铜价。操作上，建议关注沪铜下方支撑47500元/吨，回调持多不追高，中线多单思路不变。 锌：海外方面，欧美主要国家经济数据持续向好，而嘉能可仍未复产，锌矿供应依旧紧张。国内方面，中国1月PPI超出市场预期，通胀预期升温推动基本金属价格走高。受新一轮环保督察影响，部分地区镀锌厂开工缓慢，对下游需求有所打压。随着消费旺季来临，锌锭终端需求有望持续改善。建议多单谨慎持有，关注23000一线的支撑。 ❑ 贵金属 黄金：特朗普政府的移民新政和税改政策将在短期内公布。此次税改将为中产阶级提供税收优惠、鼓励企业将工作岗位留在美国。作为特朗普行情的的主要驱动力之一，税改预期提振美股，美元短期反弹，建议黄金观望或轻仓逢低试多。 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 4 2. 外盘简述 .................................................................................................................................. 4 2.1. 有色金属 ....................................................................................................................................................................... 4 2.2. 贵金属 ........................................................................................................................................................................... 5 3. 国内现货价格及仓单 .................................................................................... 错误!未定义书签。 3.1. 现货报价 ....................................................................................................................................................................... 6 3.2. 仓单日报 ....................................................................................................................................................................... 6 4. LME期货仓单与库存 ............................................................................................................. 12 4.1. LME仓单与库存 ......................................................................................................................................................... 12 4.2. 库存走势 ..................................................................................................................................................................... 12 5. 国内持仓排名变化 ................................................................................................................. 13 5.1. 铜 ................................................................................................................................................................................. 13 5.2. 黄金 ............................................................................................................................................................................. 14 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图表1：国内有色金属现货价格 ................................................................................................................................................. 6 图表2：LME2月23日基金属注销仓单（单位：吨） .......................................................................................................... 12 图表3：LME铜库存走势（单位：吨） .................................................................................................................................. 12 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 新闻信息 1、住建部：加快房地产税立法，2017年要防止房价大起大落。住建部负责人表示，2017年要抓好热点城市防过热、防风险工作，抑制房地产泡沫，防止出现大起大落。要加快房地产税立法，并适时推进改革。 2、El Brocal矿场2016年第四季度铜和锌产量增加。外媒近日消息，秘鲁金属生产商Minera El Brocal周三公布，2016年第四季度铜和锌产量增加，受助于4.73亿美元的精矿工厂扩张项目投产。公司称，2016年全年，锌产量同比增长9%至115,548吨，铜产量跳增57%至188,747吨，铅产量下滑28%至27,938吨。 3、大宗商品价格高企，嘉能可去年盈利增幅高达48%。巴尔2月23日消息，因大宗商品价格高企，矿业巨头嘉能可去年盈利增幅高达48%，此前一轮产业调整已经步入尾声。嘉能可总裁Ivan Glasenberg发布的公司经营状况报告显示，公司收入超过大部分分析师的预估，大宗商品交易交出了2008年以来最亮丽的一份答卷。 2. 外盘简述 2.1. 有色金属 伦敦2月23日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周四大跌，中国住建部暗示将采取措施稳定房地产市场，令中国需求忧虑重新浮现，美元上涨亦增添了市场的偏空氛围。 伦敦时间2月23日17:00(北京时间2月24日01:00)，三个月期铜收跌3%，报每吨5,859美元，创2015年9月以来最大单日跌幅。 期铜已较2月13日触及的21个月高位每吨6,204美元下挫5.7%。 交易商称，对美联储3月升息的预期升温，带动美元缓步走升，打压工业金属价格。 一铜市交易商表示，美元是影响因素之一，另外的因素是中国，如果中国试图平抑房地产市场，这对需求不利。 在国新办发布会上，中国住建部副部长陆克华周四称，今年要加快房地产税立法，并适时推进改革，有关部门正在按照中央要求开展工作。 不过短期来看，智利及印尼的供应受扰问