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银投资需求2014(PDF)发布于2014年。
金融
2011-06-15
世界白银协会
张***
AI智能总结
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核心观点与关键数据
投资需求是银价最重要驱动因素
:自2006年以来,投资者购买行为成为银价上涨的主要动力,与制造业需求共同推动银价达到历史高点。
投资者行为与银价高度相关
:历史上,投资需求与银价呈正相关,相关系数达59.1%,尤其在投资者净买入时期更为明显。
银投资需求历史阶段
:
1960-1970:自由银投资市场开端,投资者净买入,银价上涨。
1971-1978:银短缺年份,政府出售银导致投资者净卖出,银价下跌。
1979-1990:盈余恢复,投资者净买入,银价反弹。
1991-2005:赤字扩大,投资者净卖出,银价下跌。
2006-至今:投资需求激增,投资者净买入,银价上涨至历史高点。
未来展望
:未来几年,投资者可能继续净买入银,但规模可能减少,银价可能进一步下跌。若全球经济和金融问题加剧,投资者可能增加银的购买作为避险资产。
白银投资者特征
:涵盖全球各地区和社会阶层,包括富人、农民、城市劳动者等,并非仅限于“穷人”。
白银投资原因
:被视为保值、增值资产,对冲通胀和货币市场波动,以及作为黄金替代品。
银价与宏观经济因素
:
通胀
:银价与通胀并非总是同步,在特定时期表现良好,但在其他时期则表现不佳。
美元
:长期来看,银价与美国美元呈负相关,尤其在2006年后相关性增强。近期相关性减弱,反映投资者对银的基本面关注增加。
利率
:长期来看,银价与实际利率相关性低,短期内有波动。
白银投资工具
:
实物金属
:银条、银币,其中银币需求激增,部分原因在于价格下跌提供买入机会。
金融产品
:期货、期权、交易所交易产品(ETPs),其中ETPs持有量占比较大,对价格有显著影响。
银矿股票
:受银价、采矿成本和公司盈利能力影响。
银库存
:全球报告和估计的银库存超过240亿盎司,其中大部分以条形和金币形式持有。未报告库存庞大,对价格有潜在影响。
白银作为投资组合分散化工具
:与股票、债券等资产低相关性,有助于分散投资组合风险。
研究结论
投资需求是驱动银价的关键因素,未来投资者行为将继续影响银价走势。
白银投资具有多元化投资组合、对冲风险等多种优势,但需注意其价格波动性。
银价与宏观经济因素关系复杂,需综合考虑多种因素进行分析。
白银投资工具多样,投资者可根据自身需求选择合适的产品。
银库存庞大,但未报告库存对价格有潜在影响。
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