社会服务行业行业周报：政策与AI共振，催化母婴及K9教育赛道

：021-2025-2670：guximin_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522070001 Catalog 一、行业重要动态及点评：.......................................................................................................................3二、行业数据........................................................................................................................................6（一）社零：12月社零增速环比提升，商品零售表现较优...............................................................................6（二）免税：3月以来进港客流量持续回落，美兰机场较去年同期下降明显........................................................7（三）酒店：核心指标走势再度下滑...........................................................................................................7（四）博彩：1-2月GGR平稳略增，2月节后长尾效应明显.............................................................................9三、行业要闻.......................................................................................................................................11（一）免税/旅游零售................................................................................................................................11（二）酒店.............................................................................................................................................11（三）餐饮.............................................................................................................................................11（四）旅游.............................................................................................................................................12（五）教育.............................................................................................................................................12四、市场行情.......................................................................................................................................13（一）市场整体.......................................................................................................................................13（二）个股行情.......................................................................................................................................13五、重点覆盖股票盈利预测与估值............................................................................................................14六、风险提示.......................................................................................................................................15 表1：呼市育儿补贴与海外案例对比 据 酒 店 之 家 数 据，3.9当 周，国 内 一 线/新 一 线/二 线 城 市OCC分 别 为65.3%/59.9%/55.7%，同比-5.6pct/-4.0pct/-3.6pct；ADR分别为269.9元/185.6元/176.0元每间，同比-4.2pct/-3.5pct/-2.1pct。 据 酒 店 之 家 数 据，3.9当 周，国 内 豪 华 型/高 档 型/中 档 型 酒 店OCC分 别 为40.3%/45.8%/51.9%，同 比-6.4pct/-3.2pct/-5.0pct；ADR分 别 为655.2元/317.6元/216.8元 每 间 ， 同 比-6.8pct/-6.0pct/-6.5pct。 资料来源：DICJ，DSEC，中国银河证券研究院 资料来源：DICJ，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 图1：社零总额当月同比................................................................................................................................6图2：除汽车外社零总额当月同比....................................................................................................................6图3：网上&线下商品和服务零售额当月同比.....................................................................................................6图4：网上&线下商品和服务零售累计同比........................................................................................................6图5：社零：商品零售&餐饮收入当月同比........................................................................................................7图6：社零：商品零售&餐饮收入累计同比........................................................................................................7图7：海口美兰机场运送旅客量及同比增速.......................................................................................................7图8：三亚凤凰机场进港旅客量及同比增速.......................................................................................................7图9：中国大陆整体酒店OCC&ADR涨幅........................................................................................................7图10：中国大陆整体酒店RevPAR涨幅...........................................................................................................7图11：中国二线及以上城市OCC涨幅.............................................................................................................8图12：中国二线及以上城市ADR涨幅.............................................................................................................8图13：中国三线及以下城市OCC涨幅.............................................................................................................8图14：中国三线及以下城市ADR涨幅.............................................................................................................8图15：中国中高端酒店OCC涨幅...................................................................................................................9图16：中国中高端酒店ADR涨幅...................................................................................................................9图17：中国经济型OCC涨幅.........................................................................................................................9图18：中国经济型ADR涨幅...............................