有色周报—不锈钢

2025年3月15日 研究员：兰雪交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 技术面： 基本面要点： •供需：今年2月不锈钢冷轧产能利用率为64.57%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易有过剩倾向。今年3月粗钢排产总计350.26万吨，较2月产量314.53万吨的环比上升11.36%。其中300系排产190.14万吨，环比上升14.94%。 •库存：社会库存合计108.21万吨，环比0.40%，同比-8.65%；其中300系库存72.68万吨，环比1.52%，同比-1.48%；其中300冷轧库存48.78万吨，环比3.47%，同比0.02%。 •价差：现货13770元/吨，期货主力13615元/吨，基差155元/吨；外购高镍铁利润31元/吨，自产高镍铁利润2元/吨。 基本面信息： •基本面信息1：原料端镍矿及铬铁价格坚挺，印尼内贸镍矿价格持续上涨，成本支撑强化，叠加钢厂利润倒逼挺价意愿增强。•基本面信息2：下游基建、家电等需求季节性回暖，叠加政策预期带动市场对旺季去库信心，现货成交活跃度边际改善。•基本面信息3：3月不锈钢产量环比显著增加，叠加印尼产能释放，供应宽松格局延续，中期过剩压力抑制价格上行空间。•基本面信息4：社会库存及仓单库存持续累积，全国主流市场库存周环比微增，仓单压力显著压制盘面反弹动能。•观点：基本面多空交织，成本支撑与供应增量博弈，短期价格或维持震荡，关注需求端去库速度及原料价格变动。 原料-镍铁 东亚期货 原料-废不锈钢 •3月14日废不锈钢304价格为9750元/吨，较上周价格上涨2.63%。 原料-铬铁 •铬铁产量继续回落，今年2月份铬铁产量为57.5万吨，环比-9.46%，同比-8.53%。去年12月铬铁进口量下降至25.96万吨，其中14.03万吨来自南非，约占54%。节后铬铁价格略有回升，今年3月14日价格为7800元/50基吨，与上周价格一致。 供需 •供应端，据Mysteel数据，2月不锈钢产量为314.53万吨，环比+9.92%，3月排产为350.26万吨，环比+11.36%。从目前排产计划的数据•来看，200系、300系、400系均有一定增量。 供需 库存 价格 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065