全球市场观察2025.3.14

全球市场观察 周四（3月13日）中国股市连续回调。港股可选消费、必选消费和工业板块领跌，能源与电讯等高股息板块上涨，南下资金净买入54.66亿港元。A股煤炭、油气、钢铁、贵金属、电力、银行等涨幅居前，互联网、汽车零部件、半导体、工业机械等跌幅较大。中概股小幅下跌，富时A50期指连续夜盘小幅上涨。市场避险情绪上升，特朗普关税政策反复令市场无所适从，对冲基金在上周五削减美欧股票头寸后，本周一开始平仓在日本等亚洲市场的多头与空头头寸。中国国债收益率持平，人民币小幅下跌。中国央行表示将择机降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 欧股下跌。特朗普威胁对法国和其他欧盟国家酒类征收200%关税，并称不会改变4月2日实施的关税计划，不会对加拿大关税屈服。意大利与法国股市领跌，欧洲酒类、奢侈品、汽车等板块跌幅居前，医药股逆势上扬。欧债收益率和欧元小幅回落。 美股连续下跌。通讯服务、可选消费与地产领跌，仅公用事业上涨。特朗普关税威胁和联邦政府停摆风险打击市场信心，黄金走高。美股收盘后，参议院民主党领导人舒默接受共和党的临时预算草案，联邦政府本周末停摆风险下降，今日亚太盘初美股指数期货反弹。美国就业市场仍有韧性，上周首次申请失业救济人数小幅降至22万人低于预期。因服务成本下降，2月PPI同比增速降至3.2%低于预期和前值。周三CPI和周四PPI显示通胀压力减轻，但不足以修复市场信心，因特朗普的关税、财政支出收缩等政策是主导性因素。美国财长贝森特称不担心市场短期“些微”波动，更关注实体经济（学习中国供给侧改革时期以制造业为纲、以股市为虚拟经济的导向？）与市场中长期走势，如果政策适当就会推动经济与市场走高，经济处于戒除依赖政府支出的“排毒期”，但“排毒期”不代表经济必然衰退。商务部长称特朗普政策将体现在下半年经济数据中。 美债收益率回落，因贸易战升级风险、通胀数据放缓和市场避险情绪上升。美元指数小幅波动。日本央行行长重申对日本薪资与消费前景的乐观态度，表示将缩减“过大”的资产负债表，日本国债跌至2009年以来最低，日元上涨。油价下跌，贸易战风险打击全球经济与原油需求前景，IEA表示今年石油可能供大于 求约60万桶/日，而上周OPEC+增产声明可能再增加40万桶/天过剩。欧洲天然气价格大跌，普京称同意俄乌停火30天，俄美协议或重振俄罗斯天然气供应。伦铜收涨，因关税预期带来囤货潮，对铜价可能形成短期支撑，但贸易战可能削弱中期内需求与铜价。 免重责要声披明露