铁矿石早报

核心观点与逻辑

• 品种观点：铁矿石2505短期、中期及日内均呈现震荡偏强态势，需关注MA5一线支撑。
• 核心逻辑概要：铁矿石供需格局变化不大，旺季钢厂生产趋稳，终端消耗平稳运行。本周样本钢厂日均铁水产量环比微增，进口矿日耗回落，回升态势未能持续。但钢市传统旺季来临，钢厂盈利尚可，生产相对积极，矿石需求仍将稳中有升，给予矿价支撑。相对利空则是钢市供给约束政策带来的冲击。

行情驱动逻辑

• 供应端：国内港口铁矿石到货延续下行，符合预期；海外矿商发运环比增加并升至年内高位，按船期推算国内港口到货量将触底回升，海外矿石供应如期回升，叠加国内矿山生产恢复，供应端压力开始增加。
• 需求端：钢厂生产相对积极，矿石需求稳中有升，给予矿价支撑。
• 多空博弈：基本面现实矛盾暂未激化，估值有所修复，下行驱动趋弱，但钢市供应约束预期构成相对利空。多空因素博弈下，预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。

研究结论

• 预测：铁矿石价格短期内将延续震荡运行，关注MA5一线支撑及成材市场表现。
• 风险提示：钢市供给约束政策可能带来利空影响。