油脂：利空消息集中 油脂集体下跌

发布时间：2025-03-12 14:12:55作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 3月11日，棕榈油期货主力合约收跌2.42%至8934.0元。 持仓量变化 3月11日收盘，棕榈油期货持仓量：-32950手至429081手。 背景分析 受出口数据疲软的影响，短线仍有进一步趋弱下探的压力，预期会向下走弱并寻求下方4300令吉附近的支撑作用。 后市展望 随着气温回升中国需求逐步恢复给予支撑，在港口库存持续增长的打压和马棕拖累下，长线保持震荡看弱为主。 研报正文研报正文 美国的保护主义政策令市场担忧美国大豆出口减少，再加上巴西大豆上市，阿根廷天气好转，马来西亚棕榈油出口疲软，利空行情。国内豆油需求清淡，近期现货基差报价下跌，拖累期货市场。连豆油下跌，主力5月合约报收在7854元，较昨日收盘价下跌148元。现货下跌，基差报价稳中下跌。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8340元/吨，较昨日下跌170元/吨，江苏地区工厂豆油3月现货基差最低报2505+490。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9880元/吨，较昨日下跌140元/吨，广东地区工厂3月基差最低报2505+800。 【基本面消息】 监测数据显示，截止到2025年第10周末，国内棕榈油库存总量为40.1万吨，较上周的38.5万吨增加1.6万吨;合同量为2.2万吨，较上周的1.9万吨增加0.3万吨。 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为249952吨，较2月1-10日出口的336980吨减少25.8%。 独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为197070吨，较2月1-10日出口的319410吨减少38.3%。 船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为226247吨，较2月1-10日出口的247390吨减少8.5%。其中对中国出口0.54万吨，较上月同期的0.20万吨增加0.34万吨。 马来西亚棕榈油总署(MPOB)公布的报告显示，马来西亚2月末棕榈油库存连续第五个月减少，触及22个月低点，因产量下滑盖过出口减少的影响。2月末棕榈油库存环比减少4.31%至151万吨，产量环比下降4.16%，至119万吨，出口量环比下降16.27%，至100万吨，创下四年来新低。 【行情展望】 棕榈油方面，受出口数据疲软的影响，短线仍有进一步趋弱下探的压力，预期会向下走弱并寻求下方4300令吉附 近的支撑作用。 国内方面，随着气温回升中国需求逐步恢复给予支撑，在港口库存持续增长的打压和马棕拖累下，长线保持震荡看弱为主。 豆油方面，从美豆油基本面来看，美国已经对加菜油加征关税，并且现阶段国际棕油价格依旧高于豆油，间接利于美豆油的需求。但美国生物柴油的政策并不确定，多空并存，CBOT豆油继续受到巴西大豆上市以及竞争油脂的走势影响。 国内方面，需求清淡，继续对行情形成拖累，不过，工厂开机率已经下调，3月大豆供应有限。再加上期货市场仍有下跌可能，因此现货基差报价大幅下跌的可能性不大。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种豆油棕榈油菜籽油所属公司：广发期货