航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 市场对于宣涨落地预期分歧仍存，EC盘面整体维持震荡走势。从盘面表现来看，3/12日，EC2506收盘报2172点，较上一日收盘价-2.73%。3/7日发布的SCFI欧线报1582美元/TEU，环比-6.6%。周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1677.57点，环比+6.12%，前期宣涨带动3月初运价出现回升，但考虑宣涨基本以失败告终，后续SCFIS预计仍出现回落。 【逻辑分析】 现货运价方面，前期船司3月宣涨落地情况并不乐观，近期船司陆续调整3月价格，其中MSK上周周内放出WK13现货报价1800美金，较WK12调降200美金，MSC跟随调降3月底线上价格至2100美金附近；YML3月运价调降至1900，CMACGM调降3月下半月至2300附近；EMC线上降至2500附近。此外，上周4月GRI窗口期再次开启，MSK率先放出4月宣涨函，宣涨目标在4000美金/FEU，HPL跟随调涨4月线上运价至4000美金，预计其他船司大概率选择跟随宣涨4000附近。从基本面看，需求端，春节过后，集运市场缓慢步入复工复产期，关注后续货量恢复的节奏以及中美贸易战对需求的影响。供给端，2月新航线开启，3月属于供需双增阶段，3月/4月船司仍在动态调整，本期（3.10）上海-北欧航线3/4/5月月度周均运力为25.89/29.04/29.6万TEU，相较上期运力排期整体变化不大，关注后续货量改善节奏。关税影响偏中长期，中国具备全产业链优势的背景下，替代并非一蹴而就，转口贸易和产业转移趋势延续，关注后续加征节奏及加征预期。 【交易策略】 1.单边：弱现货和新一轮宣涨预期博弈，短期高位震荡为主，06多单可部分止盈部分持有，关注货量改善节奏。 2.套利：8-10正套滚动操作，6-8反套逢低入场。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：美贸政策-特朗普威胁对来自加拿大的所有钢铁和铝产品征税50%关税，并通过关税摧毁加拿大汽车产业；加拿大安大略省随即暂停对输美电力征收25%附加费； 白宫官员表示，取消对加拿大钢铝征收50%的关税；双方本轮贸易交锋持续约6小时。 红海局势： 2.金十数据：美媒表示，以色列和黎巴嫩同意就解决两国陆地边界争端展开谈判。 3.金十数据：也门胡塞武装恢复对以色列船只的打击，以要求解除对加沙的援助封锁。 4.金十数据：3月11日，哈马斯高级官员阿卜杜勒·拉赫曼·沙迪德发布声明称，哈马斯与以色列已于当天在卡塔尔首都多哈就加沙地带停火和交换被扣押人员展开新一轮谈判。沙迪德表示，哈马斯方面正在积极、负责任地处理谈判事宜。 5.以色列12频道电视台：3月11日，以色列谈判代表团已抵达多哈，就加沙地带停火和交换被扣押人员继续进行谈判。报道称，谈判斡旋方试图推动延长第一阶段停火协议，旨在为第二阶段谈判争取更多时间。 6.华尔街见闻：美国对进口钢、铝25%的关税正式生效，无任何贸易伙伴豁免。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数3月11日（周二）上涨，BDI上涨0.84%，至1436点，BCI下跌0.16%，报2474点，BPI上涨4.93%，至1064点，BSI持稳报864点。 即期运价：3月11日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报22.73美元/吨，环比-0.63%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.06美元/吨，环比-0.15%。周度运价数据，截至3月7日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报11.6美元/吨，环比上周+0.87%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报16.50美元/吨，环比上周+3.13%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报23.10美元/吨，环比上周+13.24%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺运价持稳报8美元/吨，印尼萨马琳达-福州报6.25美元/吨，环比上周-4.73%，南非理查德-青岛报14.95美元/吨，环比上周-0.66%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报32.00美元/吨，环比上周-1.54%。 干散货运输市场方面，昨日海岬型船市场整体货盘尚可，运价小幅波动；巴拿马型船市场运输需求一般，市场运力有所消耗，运价小幅上涨。整体来看，大型船市场运输需求回升，市场运价向好，中型船市场粮食和煤炭运输需求增量不多，市场对后续运输需求仍持乐观态度，短期预计整体干散货运价市场仍以季节性回升趋势为主，但增速或有所放缓。 二、行业资讯 1.Kpler船舶追踪数据显示，由于制造业活动放缓导致燃煤发电增长疲软，今年2月份，印度动力煤进口量连续第六个月下降，同比下降17.73%至1141.95万吨；本财年（2024年4月-2025年2月）以来，印度累计进口动力煤1.44亿吨，同比下降10.7%。 2.北昆士兰散货港口公司发布最新数据显示，2025年2月份，澳大利亚北昆士兰三大码头——海波因特煤码头（Hay Point）、达尔林普尔湾煤码头（Dalrymple Bay）和阿博特港煤码头（Abbot Point）——煤炭出口总量为638.59万吨，同比下降42.48%，环比下降32.19%，出口量环比连续第二月下滑。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：3/11日波罗的海原油运输指数BDTI报890，环比+1.02%，同比-25.65%。成品油运价：3/11日波罗的海成品油运输指数BCTI报680，环比+1.34%，同比-42.37%。目前BDTI维持震荡走势，VLCC受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振，预计未来油运供需或将好于市场预期。 二、行业资讯 1.阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至3月10日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存升至1898.7万桶，为近一个月来的最高水平。其中轻质馏分油库存增至687.9万桶，为近一个月来的最高点；中质馏分油库存增至235.6万桶，为近一个月来的最高点；重质残渣燃料油库存降至975.2万桶，为近一个月来最低点。 2.3月份缺乏节假日支撑，汽油需求预计表现低迷，从而导致汽油库存回升，价格存下行压力。柴油需求预期虽有所改善，但原油走势疲软，贸易环节成交欠佳，价格上行同样受阻。因此，部分主营炼厂在3月份下调了原油加工计划，平均开工负荷自2月份的高峰回落。据卓创资讯数据，3月第一周的平均开工负荷较2月底下降了0.73%。3月中旬起，九江、高桥及北海等炼厂将陆续进行全厂检修，中下旬主营炼厂平均开工负荷或继续下降。（卓创资讯） 3.当地时间11日，伊朗海军司令伊拉尼就美伊关系等议题举行新闻发布会。伊拉尼 表示，伊朗不会屈服于美国的制裁，也不接受美国的霸权行为。美国总统特朗普就职后，已恢复对伊朗的“极限施压”政策，此外近日有外媒报道，美国政府正在考虑通过拦截海上油轮来破坏伊朗的石油出口。伊拉尼回应称，美国已经对伊朗实施了长达40多年的封堵，此前他们没有成功，未来也不会成功。 4.匈牙利外长西雅尔多当地时间3月11日晚在社交媒体表示，俄罗斯已完成对“友谊”输油管道的修复工作，通往匈牙利的石油运输已恢复。此前，西雅尔多表示，乌克兰无人机对“友谊”管道发动袭击，造成石油运输中断。“友谊”输油管道是俄罗斯向中欧、东欧运送石油的大型管网系统，该管线起点位于俄罗斯西南部萨马拉州，北线经白俄罗斯通往波兰和德国，南线经乌克兰通往捷克、斯洛伐克和匈牙利。这一输油管道虽然获得欧洲联盟对俄罗斯制裁豁免，但目前实际输油量已大幅降低。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799