【生猪日报】供应压力继续释放 猪价逐步下行

大宗商品研究所 农产品研发报告 生猪日报 2025年3月13日 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： chenjiezhengqhchinastockcomcn 【生猪日报】供应压力继续释放猪价逐步下行 生猪价格日报2025313 现货价格 今日 昨日 变化 今日 昨日 变化 河南（0） 1430 1434 004 山西 1438 1440 002 湖北（0） 1450 1453 003 辽宁 1425 1425 0 安徽（300） 1450 1456 006 吉林 1415 1415 0 湖南（100） 1490 1498 008 黑龙江 1405 1403 002 四川（200） 1478 1483 005 福建 1550 1560 01 江西（100） 1475 149 015 广东 1603 1603 0 山东（0） 1464 1475 011 广西200 1508 1510 002 江苏（500） 1468 148 012 云南 1500 1510 01 河北（100） 1443 1453 010 贵州 1495 1505 01 内蒙（800） 142 1415 005 陕西300 1418 1414 004 浙江（1100） 1488 1495 007 均价 1467 1472 005 期货价格 合约 今日 昨日 变化 合约 今日 昨日 变化 LH01 13940 14000 60 LH07 13345 13410 65 LH03 13870 14005 135 LH09 14005 14020 15 LH05 13335 13410 75 LH11 13895 13945 50 母猪仔猪价格 合约价差 本周 上周 变化 今日 昨日 变化 仔猪价格 478 453 25 LH79 660 610 50 母猪价格 1636 1636 0 LH91 65 20 45 现货养殖利润（自繁自养） 3356 4308 952 LH911 110 75 35 现货养殖利润（外购仔猪） 1252 939 2191 LH111 45 55 10 屠宰端 大小猪价差 昨日 今日 变化 昨日 今日 变化 屠宰量（头） 145165 143976 1189 标猪中猪 04 038 002 中大猪标猪 009 013 004 大猪中大猪 034 032 002 大猪标猪 043 045 002 现货信息：今日全国各地生猪价格呈现回落态势，市场供应整体比较充足。规模企业方面，近期出栏积极性表现一般，日度出栏量继续下降，不过由于生猪整体出栏体重增加，供应压力仍然比较明显。普通养殖户出栏维持正常，出栏量仍相对偏低，二次育 肥整体维持平稳，存栏量一般，供应压力继续体现。总体来看，由于后续生猪出栏量仍将呈现增加态势，因此供应端整体偏宽松为主。养殖端近期出栏积极性保持稳定，二次育肥整体支撑表现一般，因此近期猪价整体仍以偏弱运行为主。如后续供应端压力继续体现，预计价格仍有下行压力。 今日期货盘面开始呈现转弱态势，现货开始逐步转弱，价格整体下行。由于总体出栏量仍相对较大，供应压力预计仍维持高位，后续现货或仍有一定回落压力。期货整体偏弱运行。 交易策略： 单边：预计有一定回落压力套利：观望 期权：看跌海鸥期权（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 图1：期现货价格走势单位：元吨图2：现货基差单位：元吨 400000000 350000000 300000000 250000000 200000000 150000000 100000000 期现货价格走势 现货主力生猪主连现货价 15000 10000 5000 0 5000 10000 15000 10000 元吨 5000 0 5000 10000 现货05 2021 2022 2023 2024 0102 0130 0227 0326 0424 0525 0622 0720 0817 0914 1019 1116 1214 2025 数据来源：银河期货，iFind数据来源：银河期货，iFind 图3：LH35价差单位：元吨图4：生猪盘面结构单位：元吨 2000 1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 LH59价差 22052209 23052309 24052409 1008 1026 1112 1130 1217 0105 0120 0206 0222 0311 0328 0414 25052509 180000000 170000000 160000000 150000000 140000000 130000000 120000000 生猪盘面结构 20250313 20250213 20250106 20241204 20241112 数据来源：银河期货，iFind数据来源：银河期货，iFind 图5：生猪自繁自养利润单位：元头图6：外购仔猪利润单位：元头 4000 3000 元头 2000 1000 0 1000 自繁自养利润2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 15913172125293337414549532024 3000 2000 元头 1000 0 1000 2000 外购仔猪利润2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2025 1591317212529333741454953 2024 2025 数据来源：银河期货，iFind数据来源：银河期货，iFind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：wwwyhqhcomcn电话：4008867799