市场分析：成长行业领涨 A股小幅震荡

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggangccnewcom02150586990 成长行业领涨A股小幅震荡 市场分析 证券研究报告市场分析发布日期：2025年03月13日 相关报告 《市场分析：成长行业领涨A股小幅震荡》 20250312 《市场分析：军工消费行业领涨A股低开高走》20250311 《市场分析：有色医药行业领涨A股震荡整理》20250310 联系人：李智 电话：037165585629 地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座 投资要点： A股市场综述 周四（03月13日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中股指在3376点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘企稳回升，盘中煤炭、电力、银行以及珠宝首饰等行业表现较好；半导体、汽车零部件、机器人以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周四震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 后市研判及投资建议 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上 行，盘中股指在3376点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘企稳回升，盘中煤炭、电力、银行以及珠宝首饰等行业表现较好；半导体、汽车零部件、机器人以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1425倍、3927倍，处于近三年中位数平均水 平，适合中长期布局。两市周四成交金额16487亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化成为焦点。政策预期升温，重点关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域的具体措施落地。央行维持适度宽松基调，叠加美联储降息预期，外资回流或为市场提供增量资金支持。3月至4月为年报披露高峰期，企业盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风险。短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电力、银行、军工以及采掘等行业的投资机会。 风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不；及宏预观期经济超预期扰动；政策超预期 变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。 11718 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第1页共7页 内容目录 1A股市场走势综述 2后市研判及投资建议 图表目录 表1：A股主要指数表现（单位：点） 表2：港股主要指数表现（单位：点） 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第2页共7页 1A股市场走势综述 周四（03月13日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中股指在3376点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘企稳回升，盘中煤炭、电力、银行以及珠宝首饰等行业表现较好；半导体、汽车零部件、机器人以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周四震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报335873点，跌039，深证成指收市报1073619点，跌099，科创50指数下跌211，创业板指下跌115。深沪两市全日共成交16487亿元，较前一交易日有所减少。 从盘中热点来看，两市超过七成个股下跌，其中煤炭、船舶制造、珠宝首饰、采掘以及电力等行业涨幅居前；半导体、汽车零部件、电机、文化传媒以及互联网服务等行业跌幅居前。煤炭、综合、船舶制造、石油以及银行等行业资金净流入居前；半导体、互联网服务、软件开发、汽车零部件以及专用设备等行业资金净流出居前。 表1：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 335873 039 上证50 266462 016 沪深300 391158 040 中证500 599397 077 中证1000 646685 152 深证成指 1073619 099 中小100 667385 067 创业板指 216600 115 万得全A 523494 087 万得全A除金融、石油石化 673598 103 万得蓝筹280指数 536668 037 资料来源：Wind，中原证券研究所 表2：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称最新价 当天涨跌幅 恒生指数2346265 06 恒生国企指数61 05 恒生红筹指数386849 00 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第3页共7页 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 煤炭 334475 424 2 钢铁 166796 121 3 石油石化 275019 078 4 银行 1085989 056 5 电力及公用事业 27833 050 6 有色金属 733524 030 7 农林牧渔 476115 012 8 国防军工 887043 006 9 食品饮料 2406071 020 10 交通运输 193757 033 11 建材 571924 033 12 家电 1744573 038 13 消费者服务 646445 043 14 医药 969797 044 15 非银行金融 927844 047 16 纺织服装 294575 066 17 综合 268274 073 18 基础化工 539901 074 19 建筑 338446 080 20 商贸零售 368174 085 21 轻工制造 312583 094 22 电力设备及新能源 868852 097 23 房地产 364823 108 24 通信 556463 162 25 传媒 287926 200 26 汽车 1176085 201 27 综合金融 81159 208 28 机械 695938 212 29 计算机 681326 217 30 电子 85075 236 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第4页共7页 上证所平均市盈率 深交所股票平均市盈率（右） 17 16 15 14 13 12 11 10 29 27 25 23 21 19 17 15 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券研究所 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 沪市成交金额 深市成交金额 25000 20000 15000 10000 5000 0 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第5页共7页 2后市研判及投资建议 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中股指在3376点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘企稳回升，盘中煤炭、电力、银行以及珠宝首饰等行业表现较好；半导体、汽车零部件、机器人以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1425倍、3927倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额16487亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化成为焦点。政策预期升温，重点关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域的具体措施落地。央行维持适度宽松基调，叠加美联储降息预期，外资回流或为市场提供增量资金支持。3月至4月为年报披露高峰期，企业盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风险。短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电力、银行、军工以及采掘等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第6页共7页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10至10之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5至15； 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅10至5 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15至10； 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15以上。； 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。 若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。 特别声明 在合法合规的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwc