FICC日报：算力需求大增，TMT板块活跃

2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC日报20250313 算力需求大增，TMT板块活跃 市场分析 多国对美反制。宏观方面，国务院常务会议讨论通过《国务院2025年重点工作分工方案》，要求细化措施加快落实 与各种不确定因素抢时间，紧抓快干、靠前发力。同时密切跟踪形势变化，做好政策储备，确保需要时能够及时推出、尽快见效。海外方面，欧盟委员会宣布，将从下个月开始对价值260亿欧元的美国产品征收反制性关税，以回应美国对全部进口的钢铁和铝加征25关税。加拿大宣布，将从3月13日起，对价值298亿加元的美国钢铝商品征收25的报复性关税。 指数震荡。现货市场，A股三大指数震荡，午后冲高回落，沪指跌023报337192点，创业板指跌058。行业方 面，板块指数涨跌互现，传媒、通信、计算机、建筑装饰行业领涨，美容护理、煤炭、食品饮料行业跌幅居前。沪深两市成交金额回升至168万亿元。海外市场，美国劳工统计局公布数据显示，美国2月CPI同比放缓至28，环比上涨02；核心CPI同比上涨31，创2021年4月来新低，环比上涨02，数据均低于市场预期。美国三大股指收盘涨跌不一，纳指涨122报1764845点。 IC增仓。期货市场，基差方面，股指期货基差回升。成交持仓方面，IH、IF、IC的成交量和持仓量同步回升。 总的来看，海外市场，美国CPI数据降温，市场提高降息押注，美股走势分化，纳指和标普500指数收涨。随着人工智能的快速发展，算力需求预计呈现爆发式增长，带动TMT板块活跃。 策略 欧洲及加拿大对美国进行反制，海外动荡加剧。国内题材股动能延续，预计短期将保持活跃，建议IM2506、IH2506买入套保 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表3 二、现货市场跟踪图表4 三、股指期货跟踪图表4 图表 图1：美元指数和A股走势3 图2：美国国债收益率和A股走势3 图3：人民币汇率和A股走势3 图4：美国国债收益率和A股风格走势3 图5：沪深两市成交金额4 图6：融资余额4 图7：IH合约持仓量单位：手5 图8：IF合约持仓量单位：手5 图9：IC合约持仓量单位：手5 图10：IM合约持仓量单位：手5 图11：IH合约最新持仓占比单位：5 图12：IF合约最新持仓占比单位：5 图13：IC合约最新持仓占比单位：6 图14：IM合约最新持仓占比单位：6 图15：外资IH净持仓跟踪单位：手6 图16：外资IF净持仓跟踪单位：手6 图17：外资IC净持仓跟踪单位：手6 图18：外资IM净持仓跟踪单位：手6 图19：IF基差7 图20：IH基差7 图21：IC基差7 图22：IM基差7 图23：IH跨期价差单位：点8 图24：IF跨期价差单位：点8 图25：IC跨期价差单位：点8 图26：IM跨期价差单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现4 表2：股指期货持仓量和成交量4 表3：股指期货基差（期货现货）7 表4：股指期货跨期价差8 一、宏观经济图表 图1：美元指数和A股走势图2：美国国债收益率和A股走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图3：人民币汇率和A股走势图4：美国国债收益率和A股风格走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 二、现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 20250312 20250311 日度涨跌幅 上证综指 337192 337983 023 深证成指 1084323 1086116 017 创业板指 219127 220403 058 沪深300指数 392723 394142 036 上证50指数 266901 268222 049 中证500指数 604050 604497 007 中证1000指数 656697 655173 023 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图5：沪深两市成交金额图6：融资余额 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 三、股指期货跟踪图表 表2：股指期货持仓量和成交量 成交量 持仓量 当日值 变化值 当日值 变化值 IF 115518 8243 283928 9276 IH 56272 4245 102807 4413 IC 108918 2633 215624 2541 IM 255293 4811 342643 809 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图7：IH合约持仓量单位：手图8：IF合约持仓量单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：IC合约持仓量单位：手图10：IM合约持仓量单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图11：IH合约最新持仓占比单位：图12：IF合约最新持仓占比单位： 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：IC合约最新持仓占比单位：图14：IM合约最新持仓占比单位： 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：外资IH净持仓跟踪单位：手图16：外资IF净持仓跟踪单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图17：外资IC净持仓跟踪单位：手图18：外资IM净持仓跟踪单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表3：股指期货基差（期货现货） 当月合约基差 次月合约基差 当季合约基差 下季合约基差 当日值 变化值 当日值 变化值 当日值 变化值 当日值 变化值 IF 403 739 923 859 3183 699 8003 539 IH 099 781 139 781 501 701 4041 681 IC 2150 1247 6930 1527 18050 767 31370 133 IM 5317 856 13357 316 28297 064 45097 164 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图19：IF基差图20：IH基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图21：IC基差图22：IM基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表4：股指期货跨期价差 IF IH IC IM 次月当月 当日值 520 040 4780 8040 变化值 120 000 280 540 下季当月 当日值 2780 600 15900 22980 变化值 040 080 480 920 隔季当月 当日值 7600 4140 29220 39780 变化值 200 100 1380 1020 下季次月 当日值 2260 640 11120 14940 变化值 160 080 760 380 隔季次月 当日值 7080 4180 24440 31740 变化值 320 100 1660 480 隔季下季 当日值 4820 3540 13320 16800 变化值 160 020 900 100 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图23：IH跨期价差单位：点图24：IF跨期价差单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图25：IC跨期价差单位：点图26：IM跨期价差单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 蔡劭立 高聪 汪雅航 从业资格号：F3063489 从业资格号：F3063338 从业资格号：F03099648 投资咨询号：Z0014617 投资咨询号：Z0016648 投资咨询号：Z0019185 联系人投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom 公司总部 客服热线：4006280888 官方网址：wwwhtfccom 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层10011004、10111016房