镍与不锈钢日评：警惕冲高回落

镍与不锈钢日评20250313：警惕冲高回落 交易日期（日） 20250312 20250311 20250305 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元吨） 期货近月合约 收盘价 13288000 13226000 12828000 62000 期货连一合约 收盘价 13328000 13264000 12848000 64000 期货连二合约 收盘价 13368000 13299000 12885000 69000 期货连三合约 收盘价 13381000 13310000 12904000 71000 期货活跃合约 收盘价 13368000 13299000 12885000 69000 成交量（手） 25424300 29695700 18583800 4271400 持仓量（手） 15413500 14844700 11935600 568800 库存（吨） 2599200 2665100 2717300 65900 价差（近月与远月） 沪镍近月沪镍连一 40000 38000 20000 2000 沪镍连一沪镍连二 40000 35000 37000 5000 沪镍连二沪镍连三 13000 11000 19000 2000 基差（现货与期货） SMM1电解镍平均价沪镍活跃合约收盘价 133000 94000 60000 39000 镍现货价格 镍矿（美元湿吨） 菲律宾红土镍矿09CIF平均价 3200 3200 3200 000 菲律宾红土镍矿15CIF平均价 5300 5300 5300 000 红土镍矿18CIF平均价 7200 7200 7200 000 镍矿海运费菲律宾连云港平均价（美元吨） 750 750 750 000 镍矿海运费菲律宾天津港平均价（美元吨） 850 850 850 000 镍豆（元吨） 镍豆平均价 13135000 13105000 12700000 30000 电解镍（元吨） SMM1电解镍平均价 13235000 13205000 12825000 30000 1金川镍平均价 13305000 13280000 12905000 25000 1金川镍沪镍合约升贴水平均价 125000 130000 160000 5000 1进口镍平均价（俄镍） 13170000 13135000 12740000 35000 1进口镍沪镍合约升贴水平均价（俄镍） 10000 15000 5000 5000 中国保税区电解镍板美元溢价（美元吨） 5000 5000 5000 000 镍生铁（元吨） 1517镍生铁出厂价平均价 355000 355000 355000 000 812高镍生铁出厂价平均价（元镍点） 100000 99750 98700 250 硫酸镍（元吨） 电池级硫酸镍平均价 2763000 2753000 2712000 10000 电镀级硫酸镍平均价 3125000 3025000 3025000 100000 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元50基吨） 768333 768333 768333 000 交易日期（日） 20250312 20250311 20250305 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 1670000 1653000 1595000 17000 伦敦期镍 （美元吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 1672000 1648000 1591000 24000 收盘价（场内盘） 1664100 1649300 1590100 14800 成交量（手） 772400 818300 1065300 45900 沪伦期镍价格比值 800 807 810 007 LME15个月镍 收盘价（场内盘） 1744993 1732116 1674753 12877 价差（近月与远月） LME镍03个月 22093 21865 21840 228 LME镍315个月（场内盘） 80893 82816 84653 1923 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价电子盘收盘价 2000 5000 4000 7000 LME镍库存 注册仓单（吨） 000 17975400 17960400 17975400 注销仓单（吨） 000 1993200 1980600 1993200 总计（吨） 19968600 19930800 19452000 37800 交易日期（日） 20250312 20250311 20250305 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元吨） 期货近月合约 收盘价 1349500 1344000 1327500 5500 期货连一合约 收盘价 1355500 1347500 1329500 8000 期货连二合约 收盘价 1356500 1351000 1331000 5500 期货连三合约 收盘价 1368500 1362500 1341000 6000 期货活跃合约 收盘价 1356500 1351000 1331000 5500 成交量 17416200 21660500 18596300 4244300 持仓量 17000700 16630800 15477500 369900 库存（吨） 18457200 17865400 13122800 591800 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月沪不锈钢连一 6000 3500 2000 2500 沪不锈钢连一沪不锈钢连二 1000 3500 1500 2500 沪不锈钢连二沪不锈钢连三 12000 11500 10000 500 基差（现货与期货） 3042B卷切边无锡平均价活跃合约 24500 25000 34000 500 304系不锈钢 3042B卷毛边无锡平均价 1336000 1331000 1315000 5000 3042B卷切边无锡平均价 1381000 1376000 1365000 5000 304No1卷无锡平均价 1279000 1274000 1257500 5000 3042B卷毛边佛山平均价 1327500 1323500 1317500 4000 3042B卷切边佛山平均价 1377500 1372500 1370000 5000 304No1卷佛山平均价 1272500 1267500 1257500 5000 316系不锈钢 316L2B卷（无锡）平均价 2412500 2407500 2402500 5000 316LNO1卷（无锡）平均价 375000 375000 375000 000 316L2B卷（佛山）平均价 2417500 2414000 2412500 3500 316LNO1卷（佛山）平均价 2287500 2284000 2282500 3500 废不锈钢 Ni7072废不锈钢平均价 950000 950000 930000 000 Ni7476废不锈钢平均价 980000 980000 960000 000 304边料佛山平均价 1000000 1000000 980000 000 316回炉料上海平均价 1750000 1750000 1750000 000 316回炉料佛山平均价 1750000 1750000 1750000 000 交易日期（周） 20250307 20250228 20250221 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 64960 72060 76060 7100 SMM上海保税区镍库存 镍豆 60000 000 60000 60000 镍板 490000 000 500000 490000 总计 550000 000 560000 550000 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 6800 6800 6800 000 镍板 4477700 4545600 4720900 67900 总计 4477700 4545600 4720900 67900 交易日期（周） 20250307 20250228 20250221 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 17360000 17750000 17630000 390000 300系不锈钢 71930000 71180000 67500000 750000 400系不锈钢 12830000 13370000 12410000 540000 总库存 102120000 102300000 97540000 180000 资讯 1据印尼海关总署显示，2024年112月印尼镍生铁出口总量约96422万实物吨，同比上升约13。出口至中国总量约91563万实物吨，占印尼全年出口总量的9496，同比上升约94。22025年3月11日，丽水市生态环境局松阳分局批复并公告浙江巨钢特材集团有限公司项目环评。该项目拟投资453亿元，购置松阳县赤寿工业区块两块地，总面积108万。将新建生产车间、仓库和办公楼，配备冷轧管机等设备，以不锈钢钢棒和荒管为原料，经冷轧、冷拔等工艺，实现年产16万吨镍基合金特种不锈钢厚壁管及10万套高精镍基合金密封件。33月11日（周二），印尼矿业协会（IndonesianMiningAssociation）敦促政府重新考虑提高矿业产品矿产资源使用费的计划，目前矿企在应对运营成本上升和现金流紧张等问题上已经处境艰难。 投资策略 镍 前一交易日沪镍主力合约震荡偏强，成交量为254243手（42714），持仓量为154135手（5688），伦镍上涨146。现货市场成交活跃度一般，基差贴水走扩。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存小幅下滑；2月印尼部分主产区生产有所调整，排产减少，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复，因2月自然日减少，预计产量小幅下滑。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存减少，LME增加，社会库存减少，保税区库存增加。综上，近期宏观情绪偏暖，加之印尼和菲律宾雨季尚未结束，矿端扰动尚存，对镍价形成一定支撑，价格向上突破13万元关口，但国内矿贸易相对宽松，原料端支撑有限，且精炼镍过剩格局未改，对镍价走势形成一定压制，短期镍价上行空间有限，后续警惕镍价冲高回落。 不锈钢 前一交易日不锈钢主力合约震荡偏强，成交量为174162手（42443），持仓量为170007手（2699）；现货市场成交处于较低水平，基差升水收缩。库存来看，上期所库存增加，上周300系社会库存为719300吨（7500）。供给方面，2月不锈钢排产小幅下降。需求方面，终端需求逐步恢复。成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。综上，供给端相对宽松，需求端恢复缓慢，加之原料端对不锈钢价格支撑有限，不锈钢价格缺乏持续上涨动力，预计短期不锈钢维持区间震荡。操作上，建议观望。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。（风险提示：期市有风险入市需谨慎）祁玉蓉（F03100031Z0021060），联系电话：01082295006