供需宽松，市场谨慎跟进

供 需 宽 松 ， 市 场谨 慎跟 进 制作日期：2025年3月12日 【策略分析】 尿素主力合约低开低走震荡下行。现货方面，今日上游工厂报价小幅下调，受昨日期货下跌影响，市场成交冷清，预计价格偏弱运行为主，工厂多执行前期待发订单。供给端，本周工厂多发临时检修，对日产影响相对有限，维持在20万吨左右，淡储货源陆续投放，日产维持在历史同期绝对高位水平，盘面上方受压制。需求端，市场价格下降，下游市场交投情绪冷清，农需备肥进入空档期，零星补货为主，下游收单以复合肥工厂刚需拿货为主，上周工厂开工率有所下降，复合肥工厂以前期订单走货为主，后续预计对尿素价格依然存在支撑。本期库存继续小幅去化，短期供应宽松，农下游需求承接力度弱稳，预计上游企业库存去化幅度放缓。综合来看，目前日产小幅下降，但仍位于历史高位水平，下游市场跟进情绪谨慎，尿素价格承压运行，短期偏弱整理为主。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2505合约1756元/吨低开低走，震荡收跌，最终收于1753元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-0.68%，日成交有所缩量，持仓量237044手（-6056手）。前二十名主力持仓席位来看，多头+277手，空头-175手。其中，东证期货净多单减少1510手、浙商期货净多单减少1677手；国泰君安净空单减少1996手；中信期货净空单减少4247手；平安期货净空单增加1241手。 2025年3月12日，尿素仓单数量5686张，环比上个交易日+344张，其中安阳万庄+20张，宁陵史丹利+296张。 现货方面：今日全国上游工厂报价稳中下滑，受期货市场影响，成交氛围冷清。山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在1760-1810元/吨，高端价格在河北。 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价稳中下降，期货收盘价下调；以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，5月合约基差47元/吨（-7元/吨）。 供应数据：根据肥易通数据，2025年3月12日，全国尿素日产量19.76万吨，较昨日+0.14万吨，开工率86.69%。 企业库存数据：根据隆众资讯，截至2025年3月12日，中国尿素企业总库存量119.34万吨，较上周减少2.93万吨，环比减少2.40%。 预售订单天数：根据隆众资讯，截至2025年3月12日，中国尿素企业预收订单天数6.94日，较上周期增加0.77日，环比增加12.48%。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。