多策略驱动下的偏股混基指数增强：华安事件驱动量化策略

2025年3月12日 于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+86 18616021459 华安事件驱动量化策略——多策略驱动下的偏股混基指数增强 证券研究报告 基金研究 基金专题报告 2025年3月12日 于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+86 18616021459邮箱：yumingming@cindasc.com 华安事件驱动量化策略（A：002179；C：016491）在行业轮动策略和基本面选股策略的指导下，以偏股混合型基金指数为基准，在不同统计区间内均展现出了明显的业绩优势： 任职以来收益92.95%，超额80.23%：现任基金经理张序任职以来累计收益率92.95%，较偏股混基金指数超额收益80.23%，任职年化收益率14.86%，在同类基金中位居前2.55%分位，表现突出。 近1年收益47.23%，超额27.47%：基金在各年度内保持了稳健的超额收益和良好的风险控制能力，任职以来每年均跑赢偏股混基金指数和中证800指数，并在公募量化基金和主动股基中位居前列。 胜率占优，策略稳定性得到验证：基金相对偏股混基指数的季度正超额胜率为66.67%，滚动60日收益胜率优于偏股混基金指数和中证800指数，进一步验证了其长期稳定的投资能力。 基金采用“行业轮动+精选个股”的量化策略，并结合基本面分析进行优化，同时在实盘中不断迭代策略，以实现收益与风险的更好平衡： 三维一体的行业轮动框架：结合微观、中观、宏观三个维度，以微观多因子框架为核心，结合中观维度的基本面量化以及宏观维度的事件驱动量化，基于公募偏股混基金的行业结构进行偏离调整。同时，通过赛道中性和估值中性的风控约束，有效降低组合波动。 多策略选股框架：综合运用中证800多因子模型、单行业选股模型和事件选股模型，并结合基本面分析对持仓进行二次筛选，以全面提升组合的超额潜力。 基金经理张序，近9年基金从业经验，近5年公募产品管理经历，在管公募基金4只、专户产品2只。截至2024年末在管公募总规模15.26亿元。 组合情况：截至2024年末，基金规模2.1亿元，股票仓位90.81%，重仓股占比27%，权重行业包括电子、计算机、食品饮料等。 行业配置：组合持仓覆盖的中信一级行业数量通常在10-15个之间，持仓行业相对集中。轮动特征显著，行业集中度存在一定波动。基金经理通过加入偏左侧的拥挤度因子，主动规避市场拥挤度过高的行业。 持股风格：组合成长属性相对较强，在市值和价值维度并未展现出稳定的持股风格偏好，存在较为明显的风格轮动特征。 风险因素：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。该基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街127号金隅大厦B座邮编：100031 目录 一、华安事件驱动量化策略：基本信息........................................................................................... 51.1、基金基本信息.................................................................................................................... 51.2、历史业绩表现：近一年收益47.23%，超额收益27.47%............................................... 51.3、基金经理：张序................................................................................................................ 7二、投资框架...................................................................................................................................... 82.1、以“行业轮动+选股”的量化策略为核心....................................................................... 82.2、行业轮动框架.................................................................................................................... 82.3、选股框架............................................................................................................................ 9三、基金画像.................................................................................................................................... 103.1、规模及持有人结构.......................................................................................................... 103.2、大类资产配置：高仓位运作，淡化择时....................................................................... 103.3、行业配置：灵活轮动，把握高景气行业机会............................................................... 113.4、风格偏好：成长属性相对较强，存在风格轮动........................................................... 133.5、持股特征：重仓股集中度27% ...................................................................................... 13风险因素............................................................................................................................................ 16 图表目录 图表1、基金基本信息.......................................................................................................................5图表2、基金累计收益走势...............................................................................................................6图表3、基金季度收益.......................................................................................................................6图表4、基金滚动60个交易日收益.................................................................................................6图表5、基金分区间业绩表现...........................................................................................................7图表6、基金经理张序在管产品.......................................................................................................7图表7、基金采用“行业配置+选股策略”的投资框架.................................................................8图表8、华安基金“AI + Fundamental”量化投资体系..................................................................9图表9、基金规模（合计，亿元）.................................................................................................10图表10、基金持有人结构...............................................................................................................10图表11、基金大类资产配置...........................................................................................................10图表12、基金行业集中度（中信一级行业）...............................................................................11图表13、基金行业配置比例（中信一级行业）...........................................................................12图表14、基金前五大重仓行业（中信三级行业）.......................................................................12图表15、基金行业配置比例（中信一级行业）...........................................................................13图表16、基金持股集中度...............................................................................................................14图表17、基金换手率.......................................................................................................................14图表18、基金最新一期重仓股............................................