核心观点与逻辑
- 品种观点：铁矿石（2505合约）短期、中期及日内均呈现震荡偏弱态势，需关注MA10一线压力。
- 估值修复：矿价估值迎来修复，但整体延续震荡运行。
行情驱动逻辑
- 需求端：铁矿石供需格局有所改善，旺季钢厂积极复产，终端消耗持续回升。上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，增幅扩大。钢市传统旺季临近，钢厂提产动能尚存，需求稳中有升，给予矿价支撑。但需警惕钢市供给约束政策可能带来的冲击。
- 供应端：国内港口铁矿石到货延续下行，符合预期。海外矿商发运环比增加并升至年内高位，按船期推算国内港口到货量将触底回升。海外矿石供应如期回升，叠加国内矿山生产恢复，供应端压力开始增加。
- 多空博弈：基本面现实矛盾未激化，估值修复下行驱动趋弱。相对利空为钢市供应约束预期。
研究结论
- 价格走势：多空因素博弈下，预计矿价延续震荡运行态势。
- 关注重点：关注成材表现情况及钢市供给约束政策动向。
