每日提示
近期要闻
- 国内生猪消费市场进入春节后季节性淡季，大猪出栏减少，生猪供需双减，现货价格维持震荡偏弱，期货回归震荡。
- 春节猪肉需求释放后短期转淡，生猪现货价格受出栏减少影响偏强，需求端中下游消费预期不佳，生猪价格整体仍处弱势。
- 国内生猪养殖利润高位回落，短期仍有利润，大猪出栏积极性转淡，供应端维持偏淡支撑生猪期现价格预期。
- 元旦春节是传统消费旺季，生猪现货价格春节后或会震荡偏弱，期货整体回归震荡格局，而回调幅度需观察供应情况。
利多
- 国内春节后生猪供应减少。
- 大猪出栏后补栏积极性有所减弱。
利空
- 国内生猪存栏月度环比增长。
- 生猪猪肉消费进入淡季打压猪肉价格。
当前主要逻辑
市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
主要风险点
- 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压。（下行风险）
- 国内猪肉消费信心不足，需求进入淡季。（下行风险）
基本面
- 供应方面：春节后生猪供给量有所减少，出栏积极性减弱，猪价小幅波动，预计本周供给或猪、肉双减。
- 需求方面：国内宏观环境预期偏悲观和加上春节后需求转淡，居民整体消费意愿热情有下降预期，压制短期鲜猪肉消费，但近期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。
- 综合来看：预计本周市场或供需双减、猪价维持震荡偏强格局，周度价格重心小幅波动。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
基差
- 现货全国均价14560元/吨，2505合约基差1095元/吨，现货升水期货。偏多。
库存
- 截至12月31日，生猪存栏量42743万头，环比减少0.6%，同比减少1.6%；截至2024年11月底，能繁母猪存栏为4080万头，环比增加0.2%，同比减少1.9%。偏多。
盘面
主力持仓
预期
- 春节后生猪供需两淡，预计本周猪价震荡偏强运行；生猪LH2505：日内13300至13700区间操作。
生猪期货行情
- 基差与价差走势：如图1、图2所示，生猪期现基差和价差走势显示现货升水期货，且价差呈收敛趋势。
生猪现货行情
- 各规格猪均价：如图3、图4、图5所示，商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势显示生猪价格整体呈震荡偏强格局。
- 屠宰端价格：如图6、图7、图8所示，毛白价差、白条均价、36城均价走势显示生猪屠宰端价格整体呈震荡偏强格局。
- 屠宰利润：如图9所示，周度屠宰加工利润走势显示生猪屠宰利润整体呈震荡格局。
- 屠宰量：如图10所示，生猪每日屠宰量及开工率显示生猪屠宰量整体呈下降趋势。
- 需求屠宰：如图11所示，周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势显示生猪需求端整体呈下降趋势。
生猪基本面分析
- 供给端：
- 农业农村部存栏：如图12、图13所示，生猪存栏量和能繁母猪存栏量均呈下降趋势。
- 规模场存栏：如图14、图15所示，商品猪存栏量和各规格猪占比均呈下降趋势。
- 猪肉进口：如图16所示，猪肉进口量呈下降趋势。
- 育肥成本：如图17所示，育肥成本呈上升趋势。
- 饲料盈利预期：如图18所示，生猪饲料盈利预期呈上升趋势。
- 出栏：如图19、图20所示，生猪出栏量和出栏均重均呈上升趋势。
- 出栏利润：如图21所示，生猪出栏利润呈上升趋势。
- 利润：如图22所示，自繁自养和外购仔猪利润均呈上升趋势。
- 替代：如图23所示，猪牛、猪羊、猪鸡价差均呈上升趋势。
- 屠宰端：
- 价格：如图24、图25、图26所示，毛白价差、白条均价、36城均价走势显示生猪屠宰端价格整体呈震荡偏强格局。
- 利润：如图27所示，周度屠宰加工利润走势显示生猪屠宰利润整体呈震荡格局。
- 屠宰量：如图28所示，生猪每日屠宰量及开工率显示生猪屠宰量整体呈下降趋势。
- 鲜销率和冻品库存率：如图29所示，周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势显示生猪需求端整体呈下降趋势。
- 需求端：
- 消费走势：如图30所示，年度猪肉消费总量走势显示猪肉消费量呈上升趋势。
- 猪粮比：如图31所示，生猪下跌和上涨历史走势显示猪粮比呈上升趋势。
- 收放储：
- 上涨和下跌：如图32所示，生猪下跌和上涨历史走势显示生猪价格整体呈震荡格局。
- 收储态势：如图33所示，生猪收储情势图显示生猪收储量呈下降趋势。
- 放储态势：如图34所示，生猪放储情势图显示生猪放储量呈上升趋势。
结论
- 生猪基本面显示供应端整体呈下降趋势，需求端整体呈上升趋势，猪价整体呈震荡偏强格局。
- 基差显示现货升水期货，且价差呈收敛趋势。
- 盘面显示价格在20日均线上方且方向向上。
- 主力持仓显示主力持仓净空，空减。
- 预期显示春节后生猪供需两淡，预计本周猪价震荡偏强运行。
