镍：消息频繁扰动情绪，火法成本抬升逻辑支撑 不锈钢：三月排产预期饱满，镍铁修复推升成本

镍：消息频繁扰动情绪，火法成本抬升逻辑支撑

• 宏观及行业新闻：

  • 印尼政府提议调整PNBP（非税国家收入）政策，建议将镍矿、镍铁、镍锍税率按HMA价格浮动调整，取消windfall tax，但法案修订案尚未定论。
  • 印尼能矿部调整金属矿产基准价格（HMA）计算方式，自2025年3月1日起实施，每月更新，但第二周期计算区间未公布。
  • 印尼推进外汇收入留国内计划，要求自然资源出口商将海外收入留存一年，旨在增加央行储备并稳定货币。
  • 加拿大安大略省省长表示可能停止向美国出口镍，以应对美国关税威胁。
  • 巴拉望省议会批准50年新采矿申请暂停措施，适用于所有新采矿申请。
  • Ramu镍钴项目HPAL工厂因机械故障减产，现已恢复满负荷生产。
  • 印尼某镍铁厂因备库不足减产，2月产能利用率仅三成。

• 基本面数据：

  • 沪镍主力合约价格波动较大，近月合约对连一合约价差为-80元/吨，跨期套利成本为-12%。
  • 高镍生铁（江苏）出厂价9982元/吨，镍板-高镍铁价差为457元/吨，镍板进口利润为-2912元/吨。
  • 红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）价格为5300元/吨，电解镍价格为27530元/吨，硫酸镍溢价为-157元/吨。

• 趋势强度：

  • 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0。

• 研究结论：

  • 印尼政策调整和镍铁成本抬升逻辑支撑镍价，但消息频繁扰动市场情绪。
  • 不锈钢三月排产预期饱满，镍铁修复推升成本，镍价或受成本支撑。