航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 4月宣涨消息逐渐被消化，市场继续博弈弱现实与强预期，EC盘面维持震荡走势。从盘面表现来看，3/10日，EC2506收盘报2265.5点，较上一日收盘价-2.77%。3/7日发布的SCFI欧线报1582美元/TEU，环比-6.6%。今日盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1677.57点，环比+6.12%，前期宣涨带动3月初运价出现回升，但考虑宣涨基本以失败告终，后续SCFIS预计仍出现回落。 【逻辑分析】 现货运价方面，前期船司3月宣涨落地情况并不乐观，近期船司陆续调整3月价格，其中MSK上周周内放出WK13现货报价1800美金，较WK12调降200美金，MSC跟随调降3月底线上价格至2100美金附近；YML3月运价调降至1900，CMACGM降至2500附近；EMC线上降至2500附近。此外，上周4月GRI窗口期再次开启，MSK率先放出4月宣涨函，宣涨目标在4000美金/FEU，HPL跟随调涨4月线上运价至4000美金，预计其他船司大概率选择跟随宣涨4000附近。从基本面看，需求端，春节过后，集运市场缓慢步入复工复产期，关注后续货量恢复的节奏以及中美贸易战对需求的影响。供给端，2月新航线开启，3月属于供需双增阶段，3月/4月船司仍在动态调整，本期（3.10）上海-北欧航线3/4/5月月度周均运力为25.89/29.04/29.6万TEU，相较上期运力排期整体变化不大，关注后续货量改善节奏。关税影响偏中长期，中国具备全产业链优势的背景下，替代并非一蹴而就，转口贸易和产业转移趋势延续，关注后续加征节奏及加征预期。 【交易策略】 1.单边：弱现货和新一轮宣涨预期博弈，短期高位震荡为主，06多单可部分止盈部分持有，关注货量改善节奏。 2.套利：8-10正套滚动操作，6-8反套逢低入场。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：美国2月非农就业人口录得15.1万人，略低于市场预期，失业率录得4.1%，为2024年11月以来新高。数据公布后后，交易员不再押注美联储5月降息，现 预计等到6月才能重新开始降息。 2.金十数据：美国关税政策-特朗普将对加墨两国的钾肥税率从25%降低至10%。特朗普表示，关税将从4月2日起全部对等实施，随着时间的推移，关税可能会上涨。 3.金十数据：欧元区第四季度GDP年率修正值1.2%，预期0.90%，前值0.90%。 红海局势： 4.金十数据：以色列将于3月10日派代表团前往卡塔尔推进加沙停火谈判。哈马斯呼吁立即”开始第二阶段的停火谈判。 5.以色列时报：3月8日，一名以色列官员的消息称，以色列方面对于同巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）就加沙停火协议第二阶段的谈判“取得进展”并不知情。 6.金十数据：哈马斯表示，将与埃及就启动加沙停火协议第二阶段必要性举行会谈。 7.金十数据：特朗普称已致信伊朗领导人，希望就核协议进行谈判。伊朗驻联合国代表团表示，伊朗尚未收到特朗普的信。 8.金十数据：也门胡塞组织领袖表示，如果以色列在四天后仍然阻止救援物资进入加沙，将恢复针对以色列的海上行动。 9.金十数据：美国人质问题特使博勒表示，与哈马斯在加沙和人质问题上的谈判，可能在几周内取得进展。 10.金十数据：哈马斯代表团确认，该组织批准成立一个由“国家独立人士”组成的委员会，以在选举之前管理加沙地区。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数3月7日（周五）上涨，BDI上涨8.86%，至1400点，BCI上涨16.33%，报2422点，BPI上涨0.30%，至995点，BSI持稳报864点。 即期运价：3月7日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报22.72美元/吨，环比+8.40%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.10美元/吨，环比-0.35%。周度运价数据，截至3月7日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报11.6美元/吨，环比上周+0.87%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报16.50美元/吨，环比上周+3.13%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报23.10美元/吨，环比上周+13.24%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺运价持稳报8美元/吨，印尼萨马琳达-福州报6.25美元/吨，环比上周-4.73%，南非理查德-青岛报14.95美元/吨，环比上周-0.66%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报32.00美元/吨，环比上周-1.54%。 干散货运输市场方面，上周海岬型船市场周中受FFA下跌影响，运价短暂走弱，随后受巴西货盘持续释放影响，市场情绪好转，运价再度反弹；中型船市场整体较为低迷，粮食和煤炭货盘增量不多，运价持续下跌，临近周末运价跌幅逐渐收窄企稳。整体来看， 大型船市场运输需求持续回升，市场运价向好，中型船市场南美粮食仍处发运旺季但增量较为有限，煤炭货盘整体偏少，国内煤炭处于消化库存阶段，煤炭需求季节性下滑，叠加国内煤价相对较低，进口预计难有较大增长，短期预计整体干散货运价市场仍以季节性回升趋势为主，但增速或有所放缓。 二、行业资讯 1.Mysteel：3月7日全国45个港口进口铁矿石库存总量14577.88万吨，环比降643.52万吨，全国47个港口进口铁矿库存为15087.88万吨，环比降668.52万吨。 2.SMM：1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿19136.1万吨，同比下降8.64%。进入3月，海外天气干扰减少，全球发运量显著回升。同时，国内进入传统旺季，钢厂生产节奏加快，铁水产量增加，铁矿石需求整体回升，将带动进口量增长。因此，SMM预计3月铁矿石进口量将明显增加。 3.据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年3月份巴西大豆出口量将达到1480万吨，而去年同期为1350万吨。预计3月份豆粕出口量将达到200万吨，而去年同期为180万吨，预计3月份玉米出口量将达到337635吨，而去年同期为140561吨，预计3月份小麦出口量将达到145000吨，而去年同期为799096吨。 4.海关总署3月7日数据显示，2025年1-2月中国累计出口钢材1697.2万吨，同比增长6.7%。1-2月中国累计进口钢材105.0万吨，同比下降7.2%。1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿19136.1万吨，同比下降8.4%。1-2月中国累计进口煤及褐煤7611.9万吨，同比增长2.1%。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：3/7日波罗的海原油运输指数BDTI报879，环比-0.23%，同比-26.07%。成品油运价：3/7日波罗的海成品油运输指数BCTI报663，环比+0.45%，同比-35.38%。目前BDTI维持震荡走势，VLCC受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振，预计未来油运供需或将好于市场预期。 二、行业资讯 1.德国1月份工业产出较上月增长了2%，高于市场预期。统计局称，增长主要是由汽车带动的。这些数字与上周的一份报告形成了鲜明对比，该报告显示，受大型项目的推动，当月工厂订单下滑。但最近也出现了一些积极的迹象：标普全球PMI数据显示，始于2022年的工业衰退正在减弱。随着候任总理默茨希望加强军事力量以对抗俄罗斯，并投资5000亿欧元用于基础设施建设，德国工厂的前景在近期发生了突变。虽然障碍依然存在，但分析师普遍认为这将对经济增长产生积极影响。不过德国制造业仍面临美国贸易关税的威胁。特朗普曾警告说，对欧洲进口商品征收25%的关税正在酝酿之中。 2.消息称加拿大提议设立专门工作组监测俄“影子舰队”违反制裁行为，被美国否决。 3.3月第二批东北中石化集采指导价格稳中下跌，92#汽油集采价格在7950元/吨，相比上期下跌150元/吨，柴油0#集采价格在6790元/吨，相比上期持平且连续三期稳 定。汽油需求处阶段性淡季，且原油变化率负值范围内运行，新一轮成品油零售价格下调预期浓厚，消息面以及需求面利空指引，汽油集采成交价格下行压力偏强；柴油终端需求恢复向好，但国际原油缺乏提振，多空因素交织柴油集采成交价格企稳但反弹阻力位较大。（卓创资讯） 4.伊朗驻联合国代表团周日在X上发帖称，如果谈判的目的是化解对伊朗核计划可能军事化的担忧，伊朗将考虑与美国进行谈判。此前一天伊朗最高领导人哈梅内伊(Ayatollah Ali Khamenei)表示，伊朗不会在美国的"霸凌"下进行谈判。伊朗代表团说："如果谈判的目的是化解对伊朗核计划任何潜在军事化的担忧，那么可以考虑进行此类讨论。然而，如果目标是拆除伊朗用于和平目的的核项目...这样的谈判将永远不会举行"。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799