LPG周报：化工需求阶段性支撑，LPG原油走势分化

LPG周报2025年3月10日 姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询： LPG行情回顾 主要观点 行情回顾 LPG走势依然坚挺，原油价格持续下行，PG价格不跌反涨。最终PG04合约仍然收在前期平台上方，价格没有出现破位，相对原油走势较强。3月6日当周液化气估价均值为5070元/吨，前周估价均值为5075元/吨，环比跌5元/吨或0.10。国际船期到港量59.6万吨，环比增加5.3%，以山东为主；库存：截至3月6日，液化气港口库存总量约270.32万吨。 逻辑与观点 原油价格继续下行，且幅度较大，但LPG明显止跌，一是因为前期LPG上涨幅度不大，价格早已跌至平台区间，绝对价格决定下方空间不足；二是LPG下游尽管利润还未能释放，但调油市场阶段性开工率增加，带动LPG需求。未来从成本来看，油价中长期处于下行区间，预计随着俄乌冲突降温，俄油潜在的增量可能会带动原油的累库，而LPG25年整体也将是一个供大于求的局面，成本有望持续走低。需求端，目前LPG下游调油市场尽管利润较差，但市场已经开始提产能等待旺季，短期对于需求有一定支撑。整体看LPG后期或将随着成本走弱而继续下行，但阶段性下游需求修复以及进口减量或将支撑价格。 重点策略推荐 期货策略：关注库存消化情况，保持震荡思路对待，长期逢高试空。 风险提示 化工需求超预期；原油价格大幅上涨 LPG基本面 LPG需求 LPG需求—MTBE LPG需求—烷基化油 LPG相关价格数据 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 LPG其他数据 LPG价差 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2025/1/27 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001电话：0531-81678601Email：haimingGeoff@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询：