电力设备行业周报（20250303-20250309）：国网输变电项目第一批中标金额高增，阳江三山柔直工程第三批物资开标

国网输变电项目第一批中标金额高增，阳江三山柔直工程第三批物资开标。 国网输变电项目首批中标金额同比高增长。国家电网3月5日发布2025年输变电设项目输变电项目第一批次招标推荐的中标候选人公示，根据公示，本次总中标金额152.4亿元，同比2024年同批次上升23.5%，其中组合电器和变压器分别中标金额为43.94/35.49亿元，分别同比增长35.40%/33.72%。 南网公告阳江三山岛海上风电柔直工程中标候选人。南方电网公司3月7日公示阳江三山岛海上风电柔直输电工程第三批物资专项招标项目中标候选人，本次招标总中标金额8.86亿元，其中核心设备柔直换流阀中标金额5.0亿元（南瑞继保）、柔直变压中标金额1.8亿元（特变电工、山东电力）。 本周电新板块上涨1.16%，全行业排名16名，跑输沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块上涨1.16%，在全行业30个行业板块中排名第16位；同期沪深300指数上涨1.39%，电新板块跑输沪深300指数0.23pcts。电力设备相关板块中，本周电力电子及自动化板块+3.9%、输变电设备板块+1.8%、配电设备板块+1.5%。 电力设备行业产业跟踪： 国内：截至2024年12月，国内累计完成电源工程投资额11687.0亿元，累计同比增长20.8%；累计完成电网工程投资额6083.0亿元，累计同比增长15.3%。 变压器出口：2024年12月，国内12月当月出口变压器（含零件）金额791.9百万美元，同比增长2.05%，环比增长5.23%，当月年度累计出口7443.6百万美元，累计同比增长25.67%。 上市公司重要公告：科润智控与海兴电力发布签订战略合作协议的公告； 三星医疗、大连电瓷等公司发布中标公告。 行业重要动态：甘浙特高压工程首个线路标段正式动工；政府工作报告提出“加快建设‘沙戈荒’新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设”等。 投资建议：在全球“再电气化”进程提速过程中，电力设备目前仍处于海内外与网内外需求共振阶段，预计2025年电力设备总量投资增速维持高位，结构上仍会存在一些亮点，我们推荐三条主线： 1.特高压柔直与GIL：建议关注许继电气、国电南瑞、中国西电、时代电气、赛晶科技；平高电气、长高电新、思源电气、安靠智电； 2.电力设备出海：建议关注三星医疗、海兴电力、科润智控、金杯电工、华明装备； 3.配网信息化与智能化：建议关注东方电子、国能日新、泽宇智能、安科瑞。 风险提示：电网投资强度不及预期；电网工程开工进度不及预期；贸易壁垒导致电力设备出海不及预期等。 一、国网输变电项目第一批中标金额高增，阳江三山柔直工程第三批物资开标 国网输变电项目首批中标金额同比高增长。国家电网3月5日发布2025年输变电设项目第八批采购（输变电项目第一次变电设备（含电缆）招标采购）推荐的中标候选人公示，根据公示，本次总中标金额152.4亿元，同比2024年同批次中标额上升23.5%（单一批次招标额或份额会有波动，不代表全年）。其中，核心设备中的组合电器和变压器分别中标金额为43.94/35.49亿元，分别同比增长35.40%/33.72%。 南网公告阳江三山岛海上风电柔直输电工程中标候选人。南方电网公司3月7日公示阳江三山岛海上风电柔直输电工程第三批物资专项招标项目中标候选人，阳江三山岛海上风电柔直工程第三批物资专项招标供给中标金额8.86亿元，核心设备中的柔直换流阀中标金额5.0亿元（南瑞继保）、柔直变压中标金额1.8亿元（特变电工、山东电力） 图表1南方电网公司阳江三山岛海上风电柔直输电工程第三批物资专项招标项目中标候选人公示（部分） 二、本周行情回顾 （一）板块表现 本周电新板块上涨1.16%，全行业排名16名，跑输沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块上涨1.16%，在全行业30个行业板块中排名第16位；同期沪深300指数上涨1.39%，电新板块跑输沪深300指数0.23pcts。根据中信行业指数，本周电新行业子板块中，涨幅前三的是车用电机电控（6.58%）、电机（6.22%）、燃料电池（4.05%）。跌幅前三的是锂电池（-0.66%）、太阳能（-0.48%）、储能（-0.47%）。 图表2本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） 图表3本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数） （二）个股表现 本周电网板块总计112个股票，上涨82个，下跌29个，横盘1个。其中，本周电网板块涨幅前十依次为杭电股份、万马股份、灿能电力、良信股份、新雷能、科润智控、杭州柯林、华通线缆、汇金通、威胜信息；本周电网板块跌幅前十依次为申昊科技、顺钠股份、九洲集团、三星医疗、林洋能源、万控智造、望变电气、国电南瑞、中国西电、东方电缆。 本周境外市场重点公司涨幅靠前的有三菱电机（16.6%）、GEVernova（3.7%）、现代电气（3.7%）。跌幅靠前的有AZZ（-6.3%）、华城（-7.6%）、LS电气（-9.8%）。 图表4本周电新板块涨幅前十名 图表5本周电新板块跌幅前十名 图表6本周境外股票市场电力设备行业重要公司涨跌幅情况 （三）电力设备转债 本周电力设备可转债共7个，上涨5个，下跌2个，横盘0个。 图表7本周电力设备板块可转债涨跌幅情况 （四）估值情况 1、行业板块估值情况 截至2025年3月7日，电新板块估值为47x，全行业排名第7位，同期沪深300估值水平为13x。细分板块来看，车用电机电控（140x）、电机（117x）、储能（70x）估值水平相对较高；综合能源设备（47x）、风电（44x）、电力电子及自动化（39x）、电池综合服务（36x）、燃料电池（34x）、输变电设备（31x）、配电设备（29x）、锂电池（26x）、沪深300（13x）估值低于平均水平。 图表8本周各行业板块（中信指数）及沪深300估值情况 图表9本周电新细分板块及沪深300估值情况 2、重要标的估值情况 图表10电力设备行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日） 3、重要转债估值情况 图表11电力设备可转债（截至本周最后一个交易日） 三、电力设备行业重要信息跟踪 （一）电源与电网工程投资跟踪 截至2024年12月，国内累计完成电源工程投资额11687.0亿元，累计同比增长20.8%； 累计完成电网工程投资额6083.0亿元，累计同比增长15.3%。 图表12电源工程投资完成额及增速 图表13电网工程投资完成额及增速 （二）变压器出口数据跟踪 2024年12月，国内12月当月出口变压器（含零件）金额791.9百万美元，同比增长2.05%，环比增长5.23%，当月年度累计出口7443.6百万美元，累计同比增长25.67%。 图表14变压器（含零件）当月出口数据 图表15变压器（含零件）当月累计出口数据 （三）重要上市公司公告 图表16本周电力设备上市公司重要公告 （四）重要产业动态 图表17电力设备行业重要动态 四、风险提示 电网投资强度不及预期；电网工程开工进度不及预期；贸易壁垒导致电力设备出海不及预期等。