铁矿石：供给支撑减弱，短期区间运行

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日黑色系继续走弱，铁矿石价格相对强势，跌幅相对较小。当前铁矿石阶段性供需偏紧格局尚未显著改变，成材库存结构相对健康，终端需求回升力度仍需验证，铁矿石需求加速回升，预计短期存在反弹机会。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 供应方面：主流矿发运本期发运有所回落但整体保持中位偏高水平，到港量环比小幅回升，根据前期发运量推算，预计即期供应回升速度将进一步加快，前期1-2月份的澳洲发运损失逐步得到修复，预计3月份供给端将处于回升周期，供给端支撑力度进一步减弱。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 需求方面：原料下跌后，钢厂盈利率进一步回升，钢厂陆续复产，河北部分地区因天气影响短期检修后，预计也将复产，铁水产量有望进一步增加。铁水增加，铁矿石高库存压力逐渐缓解，铁矿石基本面继续改善。需求仍存在增量空间，对价格形成支撑作用。据我的钢铁网高炉新增停复产调研统计，3月有2座高炉计划检修，涉及产能约1.2万吨/天；有17座高炉计划复产，涉及产能约7.45万吨/天。若按照目前统计到的钢厂高炉停复产计划生产，预计3月日均铁水产量232.85万吨/天。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 库存方面：2月份港口库存出现阶段性去化，主要原因是澳洲发运损失显著，从结构上看，当前库存压力仍主要集中于港口端，而非钢厂需求端，钢厂端库销比处于同期低位，根据当前发运情况以及钢厂需求增加情况推算，预计3月份上半月港口库存将保持阶段去化但绝对库存仍处于高位。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：国内财政政策落地且符合市场预期，短期宏观驱动减弱，市场交投重心回归产业基本面，终端需求持续恢复，但成材价格重心不断下移以及钢厂利润不断压缩，铁矿石需求增量预期同样偏弱，外矿发运回升以及国产矿开工率小幅增加均削弱供给端支撑力度，短期铁矿石供需关系由阶段性平衡偏紧转向平衡偏宽松，铁矿石期现价格重心将下移。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 策略：区间操作。本周预期2505合约价格760~825元/吨区间，对应普氏62%指数价格约98~105美金/吨。 成文时间：2025年3月11日 后期关注/风险因素：终端需求变动、主流矿山发运、货币政策增量。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。