原油早报

核心观点与关键数据

• 品种观点：原油（SC）短期和中期均呈现震荡偏弱走势，日内观点为震荡偏弱。
• 价格行情：
  • 美国WTI原油期货价格下跌1.99%，报68.37美元/桶。
  • 布伦特原油期货价格下跌1.63%，报71.62美元/桶。
  • 国内原油期货2504合约下跌3.12%至522.4元/桶，随后夜盘小幅收低1.10%至514.5元/桶。
• 驱动逻辑：
  • 贸易战风险：美国对墨西哥和加拿大商品征收关税，加拿大宣布报复性关税，导致恐慌指数VIX上涨至20%。
  • OPEC+增产计划：OPEC+推进4月份增产计划，未来产量将提高。
  • 需求淡季：北半球原油需求进入淡季，炼厂开工率回落，消费后劲不足，商业累库压力凸显。
  • 地缘政治风险：美国加大对俄罗斯的制裁，俄乌冲突停战预期下降，地缘价值回升。

研究结论

• 短期展望：利空因素叠加下，原油价格震荡偏弱，预计国内原油期货价格维持震荡偏弱走势。
• 中期展望：北半球原油库存将转入累库周期，库存压力将对国内外油价形成负面影响。
• 供需面：随着利多因素消化，偏弱供需面重新主导原油期货市场。