新湖钢材周度分析

新湖期货研究所2025.3.7 观点 l螺纹：本周螺纹产量环比继续回升，长短流程钢厂螺纹利润不错，预计后期螺纹产量仍有回升空间。从库存情况来看，螺纹总库存见顶回落，总库存拐点显现，接下来螺纹进入季节性去库阶段，关注螺纹库存去化幅度。需求方面，螺纹需求继续季节性回升，当前螺纹需求回升节奏偏慢。不过在螺纹需求没有达到峰值之前，螺纹需求仍旧难以证伪，预计3月中下旬螺纹需求有望恢复到正常状态，关注螺纹峰值情况。 l热卷：本周由于产线检修，热卷产量环比继续下降，后期随着产线检修完成后复产，热卷产量有望回升至高位水平。库存方面，热卷库存环比回落，库存拐点显现，预计热卷将进入季节性去库阶段。需求方面，国内终端需求向上空间不大，海外越南反倾销落地，韩国将进行反倾销调查，短期会影响热卷的出口。短期热卷需求承压。 l两会中2025年经济数据目标落地，未超预期。发改委再次提出粗钢压减，在没有文件落地之前，仍旧是炒作为主。海外关税政策压制钢材直接和间接出口，预计短期成材价格震荡偏弱，关注终端需求峰值的情况。 截至周四，螺纹热卷现货价格环比回落20-30元/吨 价差：螺纹热卷05合约升水现货，卷螺差震荡 价差：螺纹5-10价差低位，冷热卷价差变化不大 价差：螺纹华东华北价差回落，热卷华东华南价差修复 价差：海外热卷美国欧洲涨35-40，日本东南亚跌5-10 现货利润：长短流程钢厂利润不差，样本钢厂盈利比例回升 供应：样本铁水产量环比回升，节后电炉开工继续回升 供应：螺纹产量环比回升；热卷产量继续回落 库存：螺纹热卷总库存见顶回落，库存拐点显现 库存：螺纹厂降社增，热卷厂社双降 需求：螺纹表需回升，关注需求峰值情况 需求：30大中城市商品房成交环比回落，关注金三银四的成色 需求：近期钢材成交偏弱 需求：近期钢材成交偏弱 需求：截至3月11日地方政府专项债计划发行情况 事件 l政府工作报告提到的主要经济社会目标： l1.经济目标：国内生产总值增长5%左右。l2.就业目标：城镇新增就业1200万人以上；城镇调查失业率5.5%左右；支持劳动密集型产业吸纳和稳定就业。l3.通胀目标：居民消费价格涨幅2%左右。l4.财政目标：今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点。l5.政府投资：拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元。合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元。l6.特别国债：拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。拟发行特别国债5000亿元。l7.促进消费：安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。落实和优化休假制度，释放消费潜力。l8.粮食产量：粮食产量1.4万亿斤左右。l9.产业培育：建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。l10.科技目标：持续推进“人工智能+”行动，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。l11.住房目标：持续用力推动房地产市场止跌回稳。继续做好保交房工作，有效防范房企债务违约风险。l12.教育目标：扩大高中阶段教育学位供给；逐步推行免费学前教育。l13.社会保障：制定促进生育政策，发放育儿补贴。推动将符合条件的农业转移人口纳入住房保障体系；居民医保再提高30元；城乡居民基础养老金最低标准再提高20元；l14.环境保护：协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。l15.市场环境：综合整治“内卷式”竞争；集中整治乱收费、乱罚款、乱检查、乱查封，坚决防止违规异地执法和趋利性执法。 事件 l发改委：持续实施粗钢产量调控,推动钢铁产业减量重组。 l3月6日，人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，去年以来货币政策逆周期调节效果比较明显，货币政策取向是一种对状态的描述，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场情况，择机降准降息，目前存款准备金率还有下行空间。l财联社3月6日电，商务部部长王文涛3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，截至昨天，2025年以来收到的汽车置换更新补贴申请超70万份，汽车报废更新补贴申请超30万，一共超100万份。l财联社3月6日电，财政部部长蓝佛安3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，为应对内外部可能出现的不确定性因素，中央财政预留了充足的储备工具和政策空间。l3月6日，国家发改委主任郑栅洁在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好适应市场需求变化。l3月6日，国家发改委主任郑栅洁在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，提振消费专项行动方案将很快发布实施。 事件 l中国2月官方制造业PMI 50.2，预期49.9，前值49.1。中国2月非制造业PMI 50.4，预期50.5，前值50.2。l中国2月财新制造业PMI 50.8，预期50.3，前值50.1。 l为确保做好3月4-12日两会期间空气质量保障，部里将启动联防联控，个别地区将加严（唐山是重点）：1，3月4日至12日将启动提级强化管控措施，3月4日起全市独立球团（4家），独立热轧（77家）等行业全部停产调控。2，3月7日至11日将出现中至重度污染，唐山钢铁企业做好焖炉停产减排准备，初步定30%比例。3，涉及重型车辆移动源管控，从3月4日0点至3月12日，全天限行国五排放燃油燃气车辆，只允许走国六及电车，且加严时晚上18一次日6时将限行国六。4，非道路移动机械停止国二以下，只允许国三或电动机械（A级企业，ZL50铲车及3吨叉车全电）。 l据韩国贸易委员会公布，2025年3月4日，韩国正式对中国和日本的热轧卷板（HRC）发起反倾销调查。 l2025年3月3日，美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税。美方单边加征关税的做法损害多边贸易体制，加剧美国企业和消费者负担，破坏中美两国经贸合作基础。 l根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。有关事项如下：一、对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税。二、对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。三、对原产于美国的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。 审核人：李明玉审核人从业资格号：F0299477审核人投资咨询号：Z0011341 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。 创新服务价值共享 一切为了提升客户盈利能力一切为了优秀员工持续成长