崧盛股份机构调研纪要

崧盛股份是一家专注于中、大功率LED驱动电源研发、生产、销售的国家高新技术企业，2021年在创业板上市。公司掌握多项核心技术，拥有184项专利，产品通过全球多国安规认证。总部位于深圳，在中山市小榄镇设有7万多平方米的智能制造基地。

业务与市场
公司深耕中、大功率LED驱动电源领域，2022年全球市场占有率为1.31%，预计2029年市场规模达98亿美元，公司仍有较大增长空间。2024年前三季度外销收入同比提升43.80%，占整体营收15.64%，全年预计持平。

储能业务规划
子公司崧盛创新聚焦储能系统核心部件，产品覆盖工商业及户用逆变器，未来将作为公司第二增长曲线，拓展储能领域收入。

产能与成本
中山生产基地2024年产能利用率预计约70%。大功率LED驱动电源均价83.8元/台，与产品功率和配置正相关。主营业务成本主要由材料（占比82%）、人工和制造费用构成，其中变压器、MOS管等占比较高。

库存与财务
截至2024年第三季度末存货1.2亿元，原材料占比约60%，预计计提存货跌价准备及信用减值损失1100万元。截至2024年12月31日，剩余可转债2,943,397张，已转股103张。