西山科技机构调研纪要

调研日期: 2025-03-07 重庆西山科技股份有限公司成立于1999年12月,是一家集数字化微创外科手术设备及耗材的研发、制造、销售和服务于一体的国家高新技术企业。公司是“国家知识产权示范企业”、“国家生物产业基地龙头企业”、“中国专利优秀奖”获得者,是《电动骨组织手术设备》国家行业标准(标准号:YY/T0752-2016)起草制定单位。公司承建了“重庆市医疗电子工程技术研究中心”、“手术动力装置重庆市工程研究中心”、“动力手术工具工程技术研究中心”和“重庆市企业技术中心”等省部级科研平台,先后承担十二五国家科技支撑计划项目、国家高技术产业化示范工程项目、火炬计划等数十项国家和省部级科研和产业化项目。公司围绕“微创手术工具开拓者”的定位,先后开展了手术引导类产品、手术工具类产品等多种微创医疗器械新产品的研究开发。目前,公司手术动力装置产品线不断丰富,内窥镜系统、能量手术设备、一次性耗材等新产品也陆续面世。西山的目标是成为全球一流外科技术公司、成为全球医疗器械代表性企业,让世界上每一个医院、每一个家庭都拥有我们提供的健康产品,为人类健康事业作贡献。 问题一:公司经销商信用政策与医院付款情况如何? 为提高公司竞争力、增强代理商合作粘性、吸引优质代理商,2023年下半年以来,公司结合其他医疗器械上市公司应收账款情况,优化了结算模式。针对部分前期合作情况良好或企业资源丰富、业务发展潜力大同时坏账风险较小的代理商给予应收账款账期政策。当前公司的销售模式以经销为主,直销和配送模式占比很低,应收账款的对象为代理商而非医院。据了解,自2023年下半年以来,医院的回款周期有所延长,这也是造成代理商短期现金流紧张的一个重要因素。不过公立医院整体资金状况和信誉良好,因此回款风险较小。对于公司而言,目前已加强信用政策管理,加大应收账款催收力度,以实现应收账款的及时回收,加快资金回笼速度。 问题二:公司海外业务主要出口到哪些国家? 公司已在超过40个国家和地区布局了经销网络,目前海外市场的销售主要集中在东南亚、拉丁美洲以及“一带一路”沿线国家及地区等。公司持续开展国际必要的认证及落地注册工作,寻找合适的专业代理商,加强团队建设,力争在2025年取得更多突破。 问题三:公司对2025年医疗设备市场的展望? 随着公司耗材端持续推进重复性替换为一次性的战略,并采取设备均价下降的策略,目前公司营业收入以耗材为主,医疗设备占比逐年降低。对于医疗设备市场而言,2025年伴随医疗领域设备更新利好政策的执行和落地,将对医疗设备业务起到需求端的拉动作用,政策带来的增量预计也会逐步反映出来。 此外,中央及地方政府也陆续出台了诸多利好政策。以重庆为例,地方政府于年初发布《重庆市智慧医疗装备产业创新发展行动计划(2025—2027年)》,聚焦高端医疗设备、高值医用耗材、高效体外诊断和人工智能医疗器械等领域,推出一些列工作措施、产业政策及组织保障,将加速区域医疗装备智能化升级,推动技术创新,吸引产业链上下游企业集聚,形成产业集群效应。