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原木周报：中美加贸易再现争端，关注传统旺季需求

2025-03-09 廉超创元期货墨

盘面震荡收跌：上周期货震荡调整，主力合约（2507、2509、2511）周线收盘价分别为860元/立方米、866.5元/立方米、871元/立方米，下跌5元、15.5元、11元/立方米。价差方面，07-09、07-11、09-11价差分别为-6.5元/立方米、-11元/立方米、4.5元/立方米。持仓量减少至3.27万手，环比下降5559手。
现货持稳，出货回暖：上周现货价格暂时止跌回稳，日照3.9米中A基准交割品报价为830元，交割尺价格为890-910元。日均出货量为5.46万方，不及节前和去年同期水平，但差距不大，下游以按需采购为主。
内外价格走势背离：波罗的海干散货指数上涨，进口集运指数上涨，但国内到港恢复以及需求一般的情况下，内盘期现货均未跟进外商平均报价上涨3美元至121美元。
主港库存变化不大：全国针叶原木总库存为353万立方米，环比不变，同比少7万立方米。五大沿海主港总库存为351.42万立方米，环比累库2.3万立方米，同比多出28万立方米；三大材总库存339万立方米，环比去库1万立方米，同比少7万立方米。
建材消费继续回暖：上周混凝土发运量、水泥出货量、螺纹钢消费量均环比增加，属于偏积极信号。但商品市场大环境偏弱，建材板块共振下跌。
展望：中美加贸易争端再现，美国原木进口禁令短期利好，长期影响不大。中加关系恶化可能影响木材贸易。市场对检尺问题暂时钝化，国内基本面当前没有明显矛盾，预计盘面能获得一定支撑，短期继续深跌空间不大，但反弹力度取决于具体需求，以震荡为主看待。需关注原木和其他黑色建材系品种的联动。
风险提示：宏观情绪变化、汇率波动风险、政策内容或效果不及预期、意外事件刺激、地缘政治冲突。