每日提示
- 本周甲醇市场趋于窄幅整理为主，关注盘面扰动影响。
- 中性评级。
多空分析
利多因素：
- 部分装置停车或后期有检修计划（广西华谊、河南鹤壁降负，河南中鸿焦化和华昱检修）。
- 伊朗甲醇开工维持在低位，2-3月份进口预期偏少。
- 烯烃工厂甲醇外采。
- 宏观面政策面利好。
利空因素：
- 内地甲醇开工在绝对高位水平。
- 港口部分烯烃装置停车。
- 鲁北地区传统下游需求偏弱。
- 港口继续累库。
- 伊朗天气下周回温，关注当地装置重启节奏。
基本面数据
- 库存：截至2025年3月6日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为83.60万吨，较上周期降2.79万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源增1.80万吨至52.73万吨。偏空。
- 基差：江苏甲醇现货价为2650元/吨，05合约基差59，现货升水期货。偏多。
- 盘面：20日线向上，价格在均线上方。偏多。
- 主力持仓：主力持仓净多，多增。偏多。
- 预期：预计本周甲醇价格震荡为主。MA2505：2560-2600区间操作。
关键数据
- 国内甲醇现货价格：江苏2615-2648元/吨，鲁南2398元/吨，河北2345-2415元/吨，内蒙古2157.5-197.5元/吨。
- 甲醇基差：江苏基差38-59元/吨。
- 甲醇各工艺生产利润：煤制40-49元/吨，天然气48元/吨，焦炉气73-77元/吨。
- 甲醇负荷：全国74.90%，西北81.54%。
- 外盘甲醇价格和价差：CFR中国302.5美元/吨，CFR东南亚372.5美元/吨，价差-70美元/吨。
- 甲醇进口价差：-8元/吨。
- 甲醇传统下游产品价格：甲醛1070元/吨，二甲醚3960元/吨，醋酸2950元/吨。
- 甲醛生产利润和负荷：利润-262-29元/吨，负荷25.42%。
- 二甲醚生产利润和负荷：利润231-238元/吨，负荷8.88%。
- 醋酸生产利润和负荷：利润294-299元/吨，负荷82.42%。
- MTO生产利润和负荷：利润-106-1474元/吨，负荷79.84%。
- 甲醇港口库存：华东64.68万吨，华南21.71万吨。
- 甲醇仓单和有效预报：仓单9968张，有效预报0张。
- 甲醇平衡表：3月总产量619.57万吨，总需求614.92万吨，净进口30.65万吨，供需差30.65万吨。
研究结论
- 甲醇市场短期供需偏紧，但伊朗甲醇开工提升预期、烯烃利润被挤压、宏观面利空等因素制约价格上涨。
- 本周甲醇市场预计震荡为主，操作建议2560-2600元/吨区间。
