联合光电机构调研纪要

公司概况与业务体系

中山联合光电科技股份有限公司成立于2005年，专注于光电产品设计开发、超精密加工及智能制造，形成完整业务体系。公司在光学防抖、超高倍率变焦镜头、超高清4K激光显示领域处于国内唯一独立开发并规模量产的地位，高倍高清安防变焦镜头市占率全球第一。公司拥有广东省光学成像工程技术研究中心等创新平台，累计申请光学领域专利700多项。研发投入占比超过30%，年研发投入超销售收入的8%。产品广泛应用于4K激光显示、视频监控、智能终端等领域，客户包括鸿合科技、比亚迪、Logitech等知名企业。2017年在深圳证券交易所创业板上市。

战略布局与业务拓展

1. 收购西安微普：完善红外镜头领域的产品结构，提升技术优势，符合长期发展战略。
2. 智能驾驶业务：车载镜头覆盖全国主流整车厂商，毫米波雷达、AR-HUD等产品获得比亚迪、一汽红旗等车企定点，覆盖40多款车型。子公司联合汽车中标比亚迪多个ADAS项目。
3. AR/AI眼镜业务：与逸文科技深度合作，产品出货规模预计持续提升，与乐相、小派等国内企业达成合作。
4. 海外市场拓展：2024年投建泰国生产基地，聚焦物联网视觉和智能驾驶业务，现有销售中心覆盖韩国、美国、加拿大。

业务布局与营收结构

主业产品（占比70%以上）保持稳定，创新产品营收超4亿元。2025年战略重点：稳住国内市场份额，拓展海外业务，优化营收质量。

关键技术与研发投入

1. 光波导技术：具备AR眼镜光学设计、光机集成成熟方案，已完成样品开发。
2. 毫米波雷达业务：未来几年有增长潜力，2025年可能进入放量周期。
3. 研发投入：持续保持高比例增长，主要用于光学技术迭代、新型显示与智能驾驶创新、预研工作。

未来展望与客户策略

1. 智能驾驶领域：目标成为行业佼佼者，提供优质驾驶解决方案。
2. 汽车业务客户策略：深化与现有优质客户合作，拓展海外客户群体。
3. 股权激励：管理层对完成2024年目标有信心，业绩来源以主营业务为主。
4. 机器人业务：占比较小，主要为光学镜头相关业务。