通用型AI助手ManusAI发布，看好AI应用在产业侧加速落地

【市场观点】 上周传媒 （ 申万 ） 指数整体上涨5.16%， 同期沪深300指数整体上涨1.39%，板块跑赢沪深300指数3.78%，位列所有板块第5位。我们认为当前传媒板块可以分为两个方向寻找机会，第一类为本身增速正在修复或有修复预期的顺周期方向，如游戏、广告、影视。第二类为潜在高景气的产业或科技方向，如IP与AI。 港股方面，上周恒生科技指数上涨8.43%。我们认为随着基本面回暖、现金流改善、分红派息提升，恒生科技仍然值得配置，重点关注基本面改善个股，建议关注腾讯、阿里、快手、美团、哔哩哔哩、网易等。 【本周思考】 通用型AI助手Manus AI发布，Agent赛道加速落地。Manus被定位为通用型AI Agent产品，能够独立规划、执行复杂任务并直接交付成果，而非仅提供建议或答案，核心能力场景覆盖旅行规划、股票分析、教育内容生成、财务报告撰写、简历筛选、互动小游戏制作、音频剪辑等多样应用场景，展示出跨领域协同能力。我们认为，Manus能够初步实现独立规划、执行复杂任务并直接交付成果的效果，是AIAgent在To C实用落地的一大跨越，看好AI应用在产业侧的加速落地。 【投资建议】 开源大模型性能突围+成本下降，AI应用与agent的必要条件更加成熟；今年应用侧重看好几个方向。（1）能被大模型改造的成熟应用场景，建议关注：场景最强的互联网巨头【腾讯控股】，电商场景的【阿里巴巴】、焦点科技、值得买、光云科技、微盟，教育场景的世纪天鸿、南方传媒。（2）基于AI强互动能力衍生出的娱乐类软件与终端硬件，游戏侧建议关注：恺英网络、巨人网络、神州泰岳、网易、电魂网络、心动、盛天、电魂。端侧AI玩具建议关注：奥飞娱乐、实丰文化、上海电影。（3）IDC产业链建议关注浙数文化、顺网科技、ST华通等。 IP谷子文化盛行，继续看好衍生品驱动IP价值重估。我们认为产业供给端上量爆发，需求端精神需求长线发展，叠加渠道端线下谷子店匹配供需，共振驱动产业高景气，建议关注广博股份（老牌文具商转型谷子公司）、奥飞娱乐（布局叠叠乐潮玩、卡牌、谷子等）、实丰文化、姚记科技、上海电影、中文在线。 游戏：传媒板块配置方向首要关注，有望基本面+政策+AI共振。基本面关注行业格局边际改善带来的中腰部游戏公司产品释放窗口期，催化关注监管常态期的边际宽松趋势，和AI技术产业化落地。建议关注：恺英网络、巨人网络、神州泰岳、吉比特、完美世界、电魂网络、富春股份等。 互联网：建议关注优质资产的配置价值+AI弹性方向。互联网优质资产基本面韧性仍在但需关注估值与收入弹性潜力 ， 重视新业务进展 。 近期受deepseek发酵影响，海外交易中国科技资产的估值提升，建议关注腾讯、阿里、快手、阅文、腾讯音乐、哔哩哔哩、美团、网易等；弹性方向建议关注AI应用/Saas服务相关：美图、汇量科技、腾讯音乐、阜博集团、微盟集团等。 分众传媒：韧性基本盘+大比例分红，顺周期弹性展现。Q3业绩符合预期，以旧换新等消费促进类政策有望支撑Q4的预算。长期看，我们认为梯媒行业竞争格局稳固，本轮周期中分众实现了格局更优、点位更优；且下游日用消费品行业广告主预算波动不大，因此在宏观经济有挑战时，公司有望保持较好的经营韧性、巩固优化市占率，进而在后续的复苏中展现更好的弹性。 教育：政策+格局改善+业绩三重共振，教培行业维持高景气度。政策维度，当前监管进入常态化阶段，定位校外培训是学校教育的有益补充，同时非学科牌照有序发放，各地执行层面稳步推进，后续政策有望维持稳定。行业维度供给出清，需求旺盛，供需错配趋势持续。头部机构拥有明显的存量网点+新增审批合规优势，头部机构有望率先受益。当前头部机构业绩重回增长，网点扩张积极。港美股建议关注新东方、好未来、卓越、思考乐，A股建议关注学大、昂立。此外建议关注高教板块红利属性。 风险提示：传媒、教育、互联网政策监管政策再次趋严，部分公司业绩表现不及预期，用户消费能力复苏不及预期。 一、上周市场表现回顾：上涨5.16% （一）上周传媒（申万）指数整体上涨5.16% 上周传媒（申万）指数整体上涨5.16%，同期沪深300指数整体上涨1.39%，板块跑赢沪深300指数3.78%，位列所有板块第5位。 图表1上周申万各行业相对沪深300指数超额收益（%） 蓝色光标（27.05%）/若羽臣（26.54%）/湖北广电（25.48%）/顺网科技（18.55%）/焦点科技 （16.68%） 领涨 。紫天科技 （-19.78%）/宝通科技 （-15.55%）/大晟文化 （-9.07%）/东望时代（-7.69%）/华闻集团（-7.12%）领跌。 图表2传媒（申万）板块涨跌幅前十名 本周港股互联网科技板块涨跌幅： 快手-W（25.89%）/明源云（25.8%）/携程集团-S（17.16%）/美团-W（13.27%）/小鹏汽车-W（12.78%）领涨。ASM PACIFIC（-4.04%）/比亚迪电子（-0.3%）/万国数据-SW（1.82%）/平安好医生（2.41%）/海尔智家（3.84%）领跌。 图表3恒生科技板块涨跌幅前十名 （二）游戏市场 根据图表数据，2025年3月1日至2025年3月7日游戏iOS畅销排行显示，腾讯系产品上榜较多，继续占据行业领先位置，其中《王者荣耀》、《和平精英》稳居前列，展现出强劲的市场号召力。《无尽冬日》整体排名较高，表现稳健。《金铲铲之战》、《穿越火线-枪战王者》在榜单中段保持稳定。此外，《恋与深空》、《向僵尸开炮》等游戏在部分时段排名上升，显示出较强的市场吸引力。 图表4上周七麦数据中国iOS游戏APP畅销排行榜 新游方面，3月良心工作室《职场浮生记》将上线，此外，《洛克王国：世界》、《美职篮全明星》、《境·界刀鸣》等多款产品开启测试。 图表5部分重点新品近期测试上线进度 （三）电影市场 1、2025年大盘复苏实时进度条 根据猫眼专业版，截至3月7日，2025年电影大盘实现票房（不含服务费）209.37亿元，观影总人次4.91亿人；2019年同期电影票房为143.06亿，观影总人次为3.84亿人。复苏节奏看，票房大盘已恢复约146%，观影人次已恢复约128%。 图表62024年电影大盘相较2019年恢复率 2、一周票房市场总览 根据艺恩APP周数据，3月3日-3月7日（周一到周五）整体票房22,846万元（不含服务费）；2025第9周观影人次共582万人；平均票价39元。 图表7 2019年来电影行业周票房及同比变化 3、上周上映影片表现 根据艺恩APP票房排名，2025.3.3-2025.3.7（周一到周五）院线上映电影TOP5分别为《哪吒之魔童闹海》、《唐探1900》、《您的声音》、《初步举证》、《多幸运遇见你》，五部影片票房（不含服务费）分别14214万/2810万/1335万/813万/574万，当周票房比例分别62.2%/ 12.3%/ 5.8%/ 3.6%/ 2.5%。 图表8上周艺恩AppTOP5影片票房排名 4、待上映影片统计 根据猫眼专业版，2025.3.10-2025.3.16待上映的重点影片包括《打铁花行动》、《潮》、《疾速追杀4》、《非标准恋爱》等。 图表9即将上映重点影片梳理 二、AI专题：通用型AI助手Manus AI发布，Agent赛道加速落地 Manus是由中国创业公司Monica推出的全球首款通用型AI Agent产品，于2025年3月6日正式发布后迅速引发科技圈热议。 （一）产品定位：通用型AI Agent产品，从“建议”到“交付”的跨越 Manus被定位为通用型AI Agent产品，能够独立规划、执行复杂任务并直接交付成果，而非仅提供建议或答案，智能体应用从单一任务执行向复杂决策跨越一大步。根据Manus官网，从基准测试角度看，GAIA是一个评估通用AI助手解决实际问题能力的基准，而Manus在全部三个难度等级上都达到了新的最先进（SOTA）表现。 图表11 GAIA基准测试，Manus在三个难度等级上均达到SOTA表现 图表10Manus官网展示界面 （二）应用场景：覆盖深度研究、生活规划、数据分析、游戏制作等多样应用场景 从官网展示的用例展示来看，其核心能力场景覆盖旅行规划、股票分析、教育内容生成、财务报告撰写、简历筛选、互动小游戏制作、音频剪辑等多样应用场景，展示出跨领域协同能力。 从官方案例来看，如： 简历筛选：用户一次上传包含多份简历的压缩文件后，Manus可自动解压，分析关键信息，提供详细评估并生成排名建议； 股票分析：Manus能收集信息、分析报表、评估市场情绪，最终完成投资报告及可视化PPT； 旅行规划：Manus能够全面集成旅游信息，制定个性化行程，并制作为用户量身定制的旅行手册； 教育课程制作：Manus可根据用户需求，设计交互式网页，交付课程教学内容； 音频剪辑：Manus可根据用户上传的播客文件，进行精华剪辑，并提取音频内容关键洞见等； 互动游戏制作：Manus可根据用户偏好定制小游戏等。 图表12Manus官方用例部分展示 三、行业重要新闻与重点公司公告 1、行业重要新闻 【AI】中国团队发布通用型AI Agent产品Manus 3月6日，一支来自中国的团队正式对外发布通用型AI Agent产品Manus。据团队介绍，Manus在GAIA基准测试中取得了SOTA（State-of-the-Art）的成绩，显示其性能超越OpenAI的同层次大模型。相较于目前的大模型产品，作为通用型Agent，Manus定位于一位性能强大的通用型助手，对于用户不仅仅是提供想法，而是能将想法付诸实践，真正解决问题。（界面新闻） 【电影】《哪吒2》成中国首部观影人次破3亿电影 据猫眼专业版数据，截至3月5日18时25分，电影《哪吒之魔童闹海》观影人次破3亿，成为中国影史首部观影人次破3亿电影。《哪吒2》上映以来创下多项纪录，包括亚洲首部票房破百亿元(人民币)电影、亚洲首部票房破20亿美元电影、全球动画电影票房榜冠军等。截至3月5日19点28分左右，《哪吒2》全球总票房为20.09亿美元，位居全球票房榜第七位。其中，中国内地票房为19.82亿美元，北美为1794.6万美元，中国香港407.9万美元，澳大利亚400.9万美元，新西兰87.1万美元，中国澳门33.1万美元。（界面新闻） 【AI】即梦AI与上海电影达成战略合作，用AI激活《大闹天宫》等经典IP 3月7日，字节跳动旗下即梦AI与上海电影股份有限公司宣布战略合作并启动“AI动画创作周”活动。本次活动聚焦中国经典动画IP的数字化焕新，以上影集团旗下《大闹天宫》《宝莲灯》《山水情》等国民级动画为创作蓝本，设立“经典角色演绎”“东方数字水墨”“故事创新”三大赛道。据了解，该活动隶属于双方战略合作中的“IP焕新”部分，未来双方还将探索AI在内容创作、宣发、人才培养和联合开发等环节的应用。 （36氪） 【AI】阿里万相模型在开源社区的热度暂时超越DeepSeek-R1 开源社区Hugging Face最新榜单显示，开源6天的阿里万相大模型登顶模型热榜、模型空间榜两大榜单，超过了DeepSeek-R1。目前万相2.1（Wan2.1）在Hugging Face及魔搭社区的总下载量已超百万。此次阿里开源了14B和1.3B两个参数规格，同时支持文生视频和图生视频任务。阿里的开源模型一直备受关注，去年6月发布的Qwen系列就在开发者社区中拥有较好的口碑，其中72B、110B模型多次登顶Hugging Face的开源模型榜单；12月发布的DeepSeek-V3又在当月超越了Qwen系列。（晚点） 【游戏】2月发行商收入榜：腾讯占TOP 5四席，韩国市场再出国产黑马 3月7日，Sensor Tower发布了2月中国手游发行商收入情况，本期共35个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP 100，合计吸金19亿美元，占本期全球TOP 100手