油料周报：下游采购增加，大豆价格震荡偏强

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周豆一盘面震荡，现货方面，本周国内现货整体价格涨0.05-0.07元/斤，这主要是由于国产大豆压榨利润仍处于高位，压榨企业积极采购导致中低蛋白大豆供应日益紧张，进而推动了价格的上涨。南方产区主因基层余粮不足及跟涨东本产区，但当前部分地区大豆报价出现虚高现象，另外食用需求市场终端补库力度略显不足，故市场成交相对放缓。短期国产大豆余粮减少以及优质优价的策略预计不变，后续关注期货及储备政策影响。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 联系人 中性 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■风险 无 花生观点 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■市场分析 本周国内花生价格震荡。本周国内花生价格震荡偏强。截止至2025年3月6日，全国通货米均价为8340元/吨，较上周价格上涨0.05%。本周国内花生现货市场成交一般，部分主产区报价维持坚挺，多数持货商稳价观望，少部分持货商挺价心理不够坚定小幅让利出货，报价稍显弱势，需求方消耗库存或按需采购，购销僵持局面明显。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1花生市场分析............................................................................................................................................................................3大豆市场分析............................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%............................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 ...........................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨.........................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩............................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷.............................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨..................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2505收盘价4137元/吨，环比下跌81元.跌幅1.9%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A05-37，较上周上涨181；宝清地区食用豆基差A05-37，较上周上涨181；富锦地区食用豆现货基差A05-37，较上周上涨181；尚志地区食用豆现货基差A05-37，较上周上涨181。 ■大豆供需 到港预估：Mysteel农产品根据发船数据对大豆月度到港预估，2025年3月巴西大豆对中国到港197万吨，阿根廷大豆对中国到港0万吨，美国大豆对中国到港为140万吨，共计337.市场食用大豆需求持平，买方追涨心理不强；同步卖方因产区豆价上涨，库存出货意愿也不强，故销区周度成交量持稳。目前东北产区余粮预估1-3成，南方产区预估1-2成。 ■后市展望 本周豆一盘面震荡，现货方面，本周国内现货整体价格涨0.05-0.07元/斤，这主要是由于国产大豆压榨利润仍处于高位，压榨企业积极采购导致中低蛋白大豆供应日益紧张，进而推动了价格的上涨。南方产区主因基层余粮不足及跟涨东本产区，但当前部分地区大豆报价出现虚高现象，另外食用需求市场终端补库力度略显不足，故市场成交相对放缓。短期国产大豆余粮减少以及优质优价的策略预计不变，故预计大豆现货价格为稳中偏强走势，后续关注期货及储备政策影响。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2505合约8160元/吨，环比上周下跌48元，跌幅0.6%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK05+340，较上周上上涨48；山东临沂地区现货基差PK05-60，较上周上周上涨48,河北衡水地区现货基差PK05+240，较上周上涨48。 ■花生供需 据Mysteel调研显示，据Mysteel调研显示，截止到3月6日国内花生油样本企业厂家花生库存统计171261吨，较上周减少10700吨。油厂到货情况：本周油厂到货量为13800吨，工厂到货量较上周小幅增加。商品米市场交易情况：本周内贸市场到货量不大，多数市场库存较为充足，贸易商消耗库存或按需采购，市场需求不明显，整体销量不快， 价格基本平稳。 ■后市展望 本周国内花生价格震荡。本周国内花生价格震荡偏强。截止至2025年3月6日，全国通货米均价为8340元/吨，较上周价格上涨0.05%。本周国内花生现货市场成交一般，部分主产区报价维持坚挺，多数持货商稳价观望，少部分持货商挺价心理不够坚定小幅让利出货，报价稍显弱势，需求方消耗库存或按需采购，购销僵持局面明显。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com