有色周报—不锈钢

2025年3月8日 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 技术面： 基本面要点： •供需：今年1月不锈钢冷轧产能利用率为63.92%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易有过剩倾向。今年3月粗钢排产总计350.26万吨，较2月产量314.53万吨的环比上升11.36%。其中300系排产190.14万吨，环比上升14.94%。 •库存：社会库存合计107.78万吨，环比-0.21%，同比-4.19%；其中300系库存71.60万吨，环比1.30%，同比1.32%；其中300冷轧库存47.15万吨，环比3.30%，同比6.77%。 •价差：现货13520元/吨，期货主力13385元/吨，基差135元/吨；外购高镍铁利润-84元/吨，自产高镍铁利润-185元/吨。 基本面信息： •基本面信息1：2月制造业PMI超预期回升至50.2%，需求端修复预期增强，提振市场信心。 •基本面信息2：印尼镍矿税费政策预期升温，镍铁价格短期坚挺，成本端支撑不锈钢下方空间。 •基本面信息3：3月钢厂排产环比增加47.19%，复产节奏加快，市场面临累库风险。 •基本面信息4：社会库存总量维持高位，叠加美国关税政策及全球经济衰退担忧，抑制补库动力。 •观点：基本面多空博弈，经济复苏及成本支撑限制跌幅，但高库存及供应增量压制反弹，短期维持区间震荡，关注政策落地与库存去化节奏。 原料-镍铁 东亚期货 原料-废不锈钢 •3月7日废不锈钢304价格为9500元/吨，较上周价格上涨3.26%。 原料-铬铁 •铬铁产量处于高位，今年1月份铬铁产量为63.51万吨，环比-2.20%，同比-3.85%。去年12月铬铁进口量下降至25.96万吨，其中14.03万吨来自南非，约占54%。节后铬铁价格略有回升，今年3月7日价格为7800元/50基吨，较上周上涨1.30%。 供需 •供应端，据Mysteel数据，2月不锈钢产量为314.53万吨，环比+9.92%，3月排产为350.26万吨，环比+11.36%。从目前排产计划的数据•来看，200系、300系、400系均有一定增量。 供需 库存 •库存方面，Mysteel数据显示，截至2025年3月7日，不锈钢社会库存（78家样本）约107.78万吨，其中300系库存约71.60万吨。 价格 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065