焦煤焦炭：供需边际改善，宽幅震荡

市场回顾

• 期货市场：焦煤JM2505合约收于1,083.0元/吨，波动-15.5元/吨；焦炭J2505合约收于1,657.0元/吨，波动-26.5元/吨。
• 基差：焦煤基差10元/吨，焦炭基差-88元/吨。
• 价差：焦炭-焦煤价差574.0元/吨。

现货市场

• 国内现货：山西、内蒙古主焦煤价格下跌，河南主焦煤价格稳定。
• 港口库存：秦皇岛港煤炭总库存748.00万吨，曹妃甸港565.00万吨，京唐港746.30万吨。
• 港口报价：京唐港山西主焦煤库提价1490元/吨，青岛港澳洲主焦煤1455元/吨。
• 运价波动：沿海煤炭运价指数CBCFI724.26，巴拿马型运费指数995.00。

焦化行业

• 焦炭价格指数：吕梁准一级焦1210元/吨，唐山准一级焦1410元/吨，日照港准一级焦1420元/吨。
• 库存：钢厂焦炭库存685.5万吨，独立焦化厂焦炭库存100.67万吨。

技术分析

• 焦煤JM2505合约：下方支撑位1000元/吨，上方压力位1400元/吨。
• 焦炭J2505合约：下方支撑位1600元/吨，上方压力位1900元/吨。

观点和操作建议

• 观点：空头止盈阶段性离场，中期仍有下行风险。市场存在提前交易钢厂复产的正反馈逻辑，叠加消息面扰动，对原料价格形成支撑。两会前后利好因素可能积累，追空风险增加。但中期供应修复速度快于需求，库存压力仍存，盘面升水现货后套利盘入场将导致期现回归。
• 操作建议：区间操作。