农林牧渔行业周报：如何看待近期毛鸡价格触底回升

本周热点：近期白鸡价格触底回升。春节后，白羽肉鸡价格持续下跌，近2周有所回暖，肉鸡苗价格2.5元/羽，周涨幅10.9%、毛鸡价格6.59元/公斤，周涨幅8.0%。供应维度看，当前供应的毛鸡系6周前补栏的鸡苗，时间大致在1月下旬春节期间，商品代鸡苗补栏量有节日性断档，从协会数据看2025年1月27日至2月2日当周的监测企业鸡苗销量在6156.8万只，低于前3周的9000万只-1亿只/周的水平，叠加节后积压毛鸡消耗，供应压制因素缓解，带动毛鸡价格走强。 需求维度看，屠宰利润持续高企，节后连续3周接近3元/只，对于低价毛鸡屠宰端收鸡相对积极。后续来看，短期毛鸡的供应缺口仍将延续，从而我们预计毛鸡价格短期将继续偏强运行。中长期逻辑下，我们认为白鸡今年产能充足相对明牌，而当前养殖端盈利虽有修复但依然欠佳，本周种鸡、毛鸡、屠宰利润分别为-0.2、-1.9、1.04元/羽，我们倾向于认为去年形成的偏高产能或难足量兑现，后续市场鸡补栏或依然偏谨慎，白鸡盈利有望企稳回升。当前行业盈利失衡，建议关注产业链完整的白羽肉鸡企业圣农发展、禾丰股份、仙坛股份。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.44元/kg，较上周下跌0.6%。 当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格6.59元/公斤，周环比上涨8%； 本周鸡产品平均价8.97元/公斤，较上周下跌0.3%。本周肉鸡苗价格2.54元/只，较上周上涨10.9%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 本周观点 行情回顾：本周农业板块跑输大盘0.3个百分点 本周（2025/03/07）农业板块上涨1.0%，本周农业板块跑输大盘0.3个百分点。个股方面，涨幅前三的为ST交投、京基智农、中宠股份；跌幅前三的为万辰集团、华资实业、*ST东洋。 图表1：本周农业板块跑输大盘0.3个百分点 图表2：本周宠物食品板块上涨4.77% 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 本周热点 近期白鸡价格触底回升。春节后，白羽肉鸡价格持续下跌，近2周有所回暖，肉鸡苗价格2.5元/羽，周涨幅10.9%、毛鸡价格6.59元/公斤，周涨幅8.0%。 供应维度看，当前供应的毛鸡系6周前补栏的鸡苗，时间大致在1月下旬春节期间，商品代鸡苗补栏量有节日性断档，从协会数据看2025年1月27日至2月2日当周的监测企业鸡苗销量在6156.8万只，低于前3周的9000万只-1亿只/周的水平，叠加节后积压毛鸡消耗，供应压制因素缓解，带动毛鸡价格走强。 需求维度看，屠宰利润持续高企，节后连续3周接近3元/只，对于低价毛鸡屠宰端收鸡相对积极。 后续来看，短期毛鸡的供应缺口仍将延续，从而我们预计毛鸡价格短期将继续偏强运行。 中长期逻辑下，我们认为白鸡今年产能充足相对明牌，而当前养殖端盈利虽有修复但依然欠佳，本周种鸡、毛鸡、屠宰利润分别为-0.2、-1.9、1.04元/羽，我们倾向于认为去年形成的偏高产能或难足量兑现，后续市场鸡补栏或依然偏谨慎，白鸡盈利有望企稳回升。当前行业盈利失衡，建议关注产业链完整的白羽肉鸡企业圣农发展、禾丰股份、仙坛股份。 核心观点 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.44元/kg，较上周下跌0.6%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格6.59元/公斤，周环比上涨8%；本周鸡产品平均价8.97元/公斤，较上周下跌0.3%。本周肉鸡苗价格2.54元/只，较上周上涨10.9%。 白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 农业数据跟踪 生猪：生猪价格下跌，猪肉价格下跌 本周生猪价格下跌。本周（2025/03/07）全国瘦肉型肉猪出栏价14.44元/kg，较上周下跌0.6%；本周（2025/03/07）猪肉平均批发价20.81元/kg，较上周下跌0.2%。 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.44元/kg，较上周下跌0.6% 图表5：本周猪肉平均批发价20.81元/kg，较上周下跌0.2% 生猪自繁自养盈利减少。本周（2025/03/07）自繁自养头均盈利33.56元/头，较上周减少9.52元/头；外购仔猪头均盈利-12.52元/头，较上周减少21.91元/头。本周（2025/03/07）出售仔猪毛利155.24元/头，较上周减少35.69元/头。 图表6：本周自繁自养头均盈利33.56元/头，外购仔猪头均盈利-12.52元/头 图表7：出售仔猪毛利155.24元/头，较上周减少35.69元/头 生猪体重上涨，仔猪价格下跌。上周（2025/02/28）全国白条猪肉平均宰后均重89.57公斤，周环比上涨0.1%；本周（2025/03/07）15kg仔猪全国市场价38.68元/公斤，周环比下降0.9%。 图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重89.57公斤，周环比上涨0.1% 图表9：本周15kg仔猪全国市场价38.68元/公斤，较上周下跌0.9% 家禽：毛鸡价格上涨，屠宰利润下降 肉鸡苗价格上涨。2025年2月第4周（2025/02/23）父母代鸡苗价格44.64元/套，周环比下跌8.8%；本周（2025/03/07）肉鸡苗价格2.54元/只，较上周上涨10.9%。 图表10：2025年2月第4周父母代鸡苗价格44.64元/套，周环比下跌8.8% 图表11：本周肉鸡苗价格2.54元/只，较上周上涨10.9% 肉鸡价格上涨，鸡肉价格下跌。本周（2025/03/07）主产区白羽肉鸡平均价6.59元/公斤，较上周上涨8%；本周（2025/03/07）主产区鸡产品平均价8.97元/公斤，较上周下跌0.3%。 图表12：本周白羽肉鸡平均价6.59元/公斤，较上周上涨8% 图表13：本周鸡产品平均价8.97元/公斤，较上周下跌0.3% 肉鸡养殖利润增加，屠宰利润减少。本周（2025/03/07）父母代种鸡养殖利润-0.21元/只，较上周增加0.25元/只；肉鸡养殖利润-1.9元/只，较上周增加1.38元/只；屠宰利润1.04元/只，较上周减少1.23元/只。 图表14：本周父母代种鸡养殖利润-0.21元/只，较上周增加0.25元/只 图表15：屠宰利润1.04元/只，较上周减少1.23元/只 817鸡苗价格持平。本周（2025/03/07）主产区817鸡苗平均价0.73元/只，较上周持平；主产区817肉杂鸡平均价6.58元/公斤，较上周上涨1.2%。 图表16：本周817鸡苗平均价0.73元/只，较上周持平 图表17：本周817肉杂鸡平均价6.58元/公斤，较上周上涨1.2% 大宗：玉米现货上涨，豆粕现货下跌 图表18：本周国内玉米现货价2229.12元/吨，较上周上涨0.5% 图表19：本周CBOT玉米收盘价469.25美分/蒲式耳，较上周下跌0.1% 图表20：本周国内小麦现货价2424.61元/吨，较上周下跌0.4% 图表21：本周CBOT小麦收盘价552.5美分/蒲式耳，较上周下跌0.5% 图表22：本周国内粳稻现货价2816元/吨，较上周持平 图表23：本周CBOT糙米收盘价1352美分/英担，较上周下跌0.5% 图表24：本周国内大豆现货价3856.79元/吨，较上周下跌0.6% 图表25：本周CBOT大豆收盘价1025.25美分/蒲式耳，较上周持平 图表26：本周国内豆粕现货价3648.57元/吨，较上周下跌2.2% 图表27：本周一级豆油现货价8453.33元/吨，较上周下跌0.4% 图表28：本周国内菜粕现货价2501.58元/吨，较上周下跌4.8% 图表29：本周国内进口四级菜油现货价8872.5元/吨，较上周下跌0.2% 图表30：本周国内24度棕榈油现货价9678.33元/吨，较上周下跌1.6% 图表31：本周BMD棕榈油收盘价4627林吉特/吨，较上周上涨1.6% 图表32：本周柳州白糖现货价6040元/吨，较上周下跌0.5% 图表33：本周NYBOT11号糖收盘价18.33美分/磅，较上周上涨0.3% 图表34：本周国产鱼粉现货价10600元/吨，较上周持平 图表35：本周进口鱼粉现货价10758.7元/吨，较上周上涨0.9% 风险提示 农产品价格波动风险：农产品极易受到天气影响，若发生较大自然灾害，会影响销售情况、运输情况和价格走势； 疫病风险：畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响； 政策风险：农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响，造成效果不及预期，影响行业变革速度和公司的经营情况； 行业竞争与产品风险：公司产品（种子、疫苗等）的推广速度受到同行业其他竞争品的影响，可能造成销售情况不及预期。