农产品日报：现货价格下调，豆粕宽幅震荡

策略摘要 昨日豆粕期价宽幅震荡，国内方面，油厂节后备货不足，且国内2-3月大豆到港偏紧，短期内国内供应略显紧张，当下巴西升贴水保持坚挺，进口成本的抬升支撑了国内豆粕价格，导致短期内国内豆粕期现货价格偏强运行。但是在当前巴西收获进度快速回升，阿根廷天气改善的情况下，预计新季大豆上市后，供应将重回宽松，预计将会给到美豆及国内豆粕价格较大的压力。此外，目前中美已经出台政策对于部分产品互加10%关税，但是当下中国对美关税里并未包含大豆，后期仍需对中美贸易政策的情况以及巴西新季大豆情况进行持续关注。 核心观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2505合约2974元/吨，较前日变动-33元/吨，幅度-1.10%；菜粕2505合约2576元/吨，较前日变动-60元/吨，幅度-2.28%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3750元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差M05+776，较前日变动3；江苏地区豆粕现货3620元/吨，较前日变动-40元/吨，现货基差M05+646，较前日变动-7；广东地区豆粕现货价格3580元/吨，较前日变动跌-50元/吨，现货基差M05+606，较前日变动-17。福建地区菜粕现货价格2650元/吨，较前日变动-60元/吨，现货基差RM0574，较前日变动0。 近期市场资讯，美国农业部出口检验报告显示，截至2025年2月27日的一周，美国大豆出口检验量69.5万吨，上周修正后为87.9万吨，去年同期116万吨。迄今为止，2024/25年度美国大豆出口检验总量3759万吨，同比增长9.6%，达到全年出口目标的75.7%，上周是74.2%。咨询机构AgRural称，2月27日，巴西2024/25年度大豆收获进度为50%，一周前为39%，而去年同期为48%。 策略 中性 风险 无 策略摘要 昨日玉米期价窄幅震荡，国内方面，供应端，本月北方地区种植户开始为春耕资金做准备，售粮积极性有所提高，叠加气温回暖将迎来集中销售期。但是由于春节前售粮进度快于去年，国内主产区节后余粮供应压力不大，农户惜售情绪明显。南北方港口库存维持高位，短期也抑制玉米价格的上涨。此外，贸易商也开始逐步建库，短期内支撑玉米价格。需求端，深加工企业利润好转，开工率逐步回升，生猪存栏维持高位，玉米饲用消费旺盛，但下游企业当下对于高价玉米接受程度一般，采购较为谨慎。近期重点关注国储玉米收购，2025年进口玉米动态，未来新季小麦的上市情况，以及替代谷物的投放政策。 核心观点 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2505合约2310元/吨，较前日变动-2元/吨，幅度-0.09%；玉米淀粉2503合约2692元/吨，较前日变动5元/吨，幅度0.19%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动0元/吨，现货基差为C05-100，较前日变动12；吉林地区玉米淀粉现货价格2650元/吨，较前日变动0元/吨，现货基差CS03+-42，较前日变动-5。 近期市场资讯，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年2月27日当周，美国玉米出口检验量为153.1万吨，符合市场预期，较之前一周增长19%，同比也增加18%。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为2725.7万吨，上一年度同期为2069.8万吨。 策略 中性 风险无 图表 图1：豆粕主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图3：天津豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图4：江苏豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图5：广东豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图6：玉米主力合约价格............................................................................................................................................................4图7：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图8：黑龙江玉米现货价格........................................................................................................................................................5图9：吉林玉米现货价格............................................................................................................................................................5图10：辽宁玉米现货价格..........................................................................................................................................................5图11：菜粕主力合约价格..........................................................................................................................................................5图12：菜粕福建地区价格..........................................................................................................................................................5图13：华东地区菜粕价格..........................................................................................................................................................6图14：全国菜粕均价..................................................................................................................................................................6图15：玉米淀粉主力期货..........................................................................................................................................................6图16：玉米淀粉全国均价..........................................................................................................................................................6图17：吉林玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图18：山东玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图19：豆粕日度压榨量..............................................................................................................................................................7图20：油厂成交量情况..............................................................................................................................................................7图21：油厂提货情况..................................................................................................................................................................7图22：样本点豆粕库存....................................................