贵金属期货周报

黄金AU观点

• 经济衰退与强美元制约：贸易战重启背景下，经济衰退担忧制约金银饰品消费需求；强美元也限制黄金投资。
• 美国金属仓单增加：美国对金属仓单显著增加，对黄金价格形成压力。
• 去美元化需求：贵金属的需求在于去美元背景下的主权基金选择。
• 基本面：特朗普在国会上表示，对等关税将于4月2日开始生效；乌克兰准备签署矿产协议，泽连斯基准备回到俄乌谈判桌；欧洲央行如期降息25个基点，暗示宽松周期或接近尾声；德国将设立5000亿欧元国防特别基金；欧盟委员会提出价值8000亿欧元的融资计划，旨在提升欧洲各国的防务能力并加强对乌军备支持。
• 技术观点：压力位692，支撑位665，方向震荡偏强。

白银AG观点

• 经济衰退与强美元制约：贸易战重启背景下，经济衰退担忧制约金银饰品消费需求；强美元也限制黄金投资。
• 美国金属仓单增加：美国对金属仓单显著增加，对白银价格形成压力。
• 去美元化需求：贵金属的需求在于去美元背景下的主权基金选择。
• 基本面：特朗普在国会上表示，对等关税将于4月2日开始生效；乌克兰准备签署矿产协议，泽连斯基准备回到俄乌谈判桌；欧洲央行如期降息25个基点，暗示宽松周期或接近尾声；德国将设立5000亿欧元国防特别基金；欧盟委员会提出价值8000亿欧元的融资计划，旨在提升欧洲各国的防务能力并加强对乌军备支持。
• 技术观点：压力位8300，支撑位7800，方向震荡偏强。

影响贵金属价格走势的主要因素

• 美元指数期货持仓跟踪：ICE美元指数期货持仓显示非商业净多头持仓增加，对贵金属价格形成压力。
• 美国国债期货持仓跟踪：美国国债期货持仓显示非商业净多头持仓增加，对贵金属价格形成压力。
• 美国通胀预期：美国通胀预期上升，对贵金属价格形成压力。
• 美国实际利率：美国实际利率上升，对贵金属价格形成压力。
• 美国利率期限结构：美国利率期限结构显示长期利率上升，对贵金属价格形成压力。
• 美国与主要非美国家的2年期国债利差：美国与主要非美国家的2年期国债利差收窄，对贵金属价格形成压力。

黄金与白银进口利润跟踪

• 进口黄金套保利润率：近期进口黄金套保利润率有所上升。
• 进口白银套保利润率：近期进口白银套保利润率有所下降。