传媒：Manus重塑生产力由思考至执行全链自动化

行业研究●证券研究报告 行业快报 传媒 Manus重塑生产力由思考至执行全链自动化 投资评级领先大市(维持) 首选股票 投资要点 事件：3月6日，Monica.im研发的全球首款AIAgent产品Manus宣布推出。根据研发团队介绍，该产品为自主的AI代理，能够解决各类复杂多变的任务。区别于传统AI助手，Manus能提供建议或答案，也具备直接交付完整的任务成果能力。 智能体生产力与效果表现得到改善，当前架构发展或将成为趋势。Monica采用MultipleAgent架构，运行方式与此前Anthropic发布的ComputerUse类似，完全运行在独立虚拟机中。同时可以在虚拟环境中调用各类工具编写和执行代码、浏览网页、操作应用等，直接交付完整成果。通过规划代理、执行代理、验证代理的分工协作机制，大幅提升对复杂任务的处理效率，并通过并行计算缩短响应时间。AlAgent在逐步实现AIGC的核心价值，完成更好的交互和流程价值，融入到实际的工作流中，使得生产效率、生产关系等发生改变引领技术革新。根据Langchain统计，51%的公司应用智能体到工作生产中，其中中型公司（100-2000名员工）在智能体投入较为积极占63%。 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益4.451.5111.72绝对收益7.41.0823.13 分析师倪爽SAC执业证书编号：S0910523020003nishuang@huajinsc.cn王延森 报告联系人wangyansen@huajinsc.cn AI智能体或将形成独立产业链并融入多场景。当前各类载体的应用，本质上均为用户与AI智能体间发生的交互。智能体本身也已形成相对独立的产业链：上游包括大模型及基础设施，中游为智能体开发生态（平台及创作者），下游则是各种AI落地应用。目前典型应用场景为情感陪伴、教育、休闲、写作、办公、生活助手、图像生成、行业顾问等均已被各类软、硬载体覆盖，同一场景智能体存在多种载体是普遍现象。智能体生产难度较低使其各类产品快速落地，根据QuestMobile统计，截至2024年12月，头部综合类原生App中已集合超10万体量智能体，较10月增加41.7%。通义、讯飞、腾讯元宝占智能体数量top3，但是流量均不足500万；豆包在智能体数量和流量发展上相对均衡。教育学习、情感陪伴、职场办公是TOP3场景智能体落地场景，且较上半年保持一致；其中教育学习类智能体持续增长，主要由语言学习细分场景拉动；生活助手是下半年各生态构筑核心，生活助手智能体已基本涵盖用户生活点滴，美食、旅行、生活小贴士是各家共同聚焦方向。不同企业应用场景略有差异：豆包，美食指南类智能体占比31.3%；讯飞星火，健康指南类占比25.3%；腾讯元宝，旅游出行指南占比45.7%。 相关报告 传媒：春节档创历史新高，激励影视行业发展-华金证券-传媒-行业快报2025.2.6 传媒：春节档表现持续走强，有望带动行业发展-华金证券-传媒-行业快报2025.1.20 传媒：内容平台持续发展，关注各平台边际增长-华金证券-传媒-行业快报2024.12.26 传媒：微信小店新功能促进内外流量双循环-华金证券-传媒-行业快报2024.12.19 学大教育：业务规模稳定增长，职教板块快速发 展-华 金 证 券-传 媒-公 司 快 报-学 大 教 育2024.12.18 投资建议：大模型的成熟与架构探索有望推动AIAgent发展，结合垂类部署等特点，有望在多场景为用户提供交互与信息价值。建议关注：蓝色光标、汤姆猫、昆仑万维、天娱数科、引力传媒、中文在线、阅文集团、捷成股份、华策影视、因赛集团、风语筑、豆神教育、用友、视觉中国、快手-W、万兴科技等。 恺英网络：AI助力游戏全链生产，新游戏相继发布-华金证券-传媒-公司点评2024.12.16 传媒：政策出台激励企业发展有望推动产业增长-华金证券-传媒-行业快报2024.12.11 风险提示：相关政策不确定性、行业发展不及预期、行业竞争加剧等。 投资评级说明 公司投资评级： 买入—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；增持—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%至15%之间；中性—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%至5%之间；减持—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数跌幅在5%至15%之间；卖出—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数跌幅大于15%。 行业投资评级： 领先大市—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数领先10%以上；同步大市—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅介于-10%至10%；落后大市—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数落后10%以上。 基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准，美股市场以标普500指数为基准。 分析师声明 倪爽声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 办公地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元 电话：021-20655588网址：www.huajinsc.cn