玉米类市场周报：政策端继续发力 玉米期价震荡微涨

政策端继续发力玉米期价震荡微涨 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周玉米期货震荡收高。主力2505合约收盘价为2308元/吨，较前一周+16元/吨。 Ø行情展望：2025/26年度美国玉米种植面积预期增加，叠加贸易紧张局势影响下，美玉米价格明显回落，进口优势再度凸显。不过，中国对美玉米加征15%的关税，且巴西玉米价格优势仍好于美玉米，贸易商更倾向于等待巴西玉米上市，短期进口压力不大。国内方面，东北地区基层粮源出售进度进一步加快，余粮持续减少。3月中储粮继续增加新一批收储库点，粮源已从种植户转移到贸易主体，贸易商主体对市场持乐观态度，贸易商仍在积极建库，部分用粮企业继续小幅提价收购。华北黄淮产区基层余粮不多，种植户看涨预期强烈，出货意愿偏低，贸易商收购量相对一般。盘面来看，政策端继续发力，市场氛围持续向好，玉米期价震荡回升。 Ø策略建议：短线交易为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米淀粉： Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货收高，主力2505合约收盘价为2684元/吨，较前一周+20元/吨。 Ø行情展望：随着前期检修结束的企业复工，加之行业生产利润推动，玉米淀粉行业开机率继续回升，产出压力有所提升。且华北地区受雨雪天气影响物流发运，叠加下游需求表现乏力，企业签单走货一般，库存累增较为明显。截至3月5日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量137.5万吨，较上周增加2.40万吨，周增幅1.78%，月增幅1.78%；年同比增幅34.87%。不过，玉原料价格维持上涨态势，企业成本压力下挺价心态强烈。盘面来看，受玉米走势影响，淀粉期价同步收高。 Ø策略建议：短线交易为主。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 Ø本周玉米期货5月合约震荡上涨，总持仓量1389842手，较上周-18188手。Ø本周玉米淀粉期货5月合约震荡收高，总持仓量151956手，较上周-3998手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 Ø本周玉米期货前二十名净持仓为-172942，上周净持仓为-147446，净空持仓增加。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-33177，上周净持仓为-40020，净空持仓减少。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø截至周五，黄玉米注册仓单量为91429张。 Ø截至周五，玉米淀粉注册仓单量为7209张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至2025-03-06,现货价:玉米:平均价报2226.57元/吨。 Ø截至周五，玉米活跃合约5月期价和现货均价基差报-82元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至周五，玉米淀粉吉林报2680元/吨，山东报2800元/吨，本周现货价格相对平稳。 Ø截至周五，玉米淀粉5月合约期价和吉林长春现货基差报-4元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø截至周五，玉米5-9价差报-44元/吨。处于同期偏低水平。Ø截至周五，淀粉5-9价差报-79元/吨，处于同期偏低水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2025年2月28日，广东港内贸玉米库存共计156.3万吨，较上周增加15.80万吨；外贸库存7.8万吨，较上周增加7.80万吨。北方四港玉米库存共计504.3万吨，周环比增加23.8万吨；当周北方四港下海量共计90.1万吨，周环比减少8.10万吨。11 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 来源：我的农产品网 Ø截至周五，淀粉-玉米5月合约价差报376元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为510元/吨，环比上周降低20元/吨。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：我的农产品网 来源：wind Ø截至2025-03-06,现货价:平均价:小麦报2429.61元/吨,现货价:玉米:平均价报2226.57元/吨,小麦-玉米价差报203.04元/吨。Ø2025年第10周，本周木薯淀粉与玉米淀粉价差收窄，平均价差386元/吨，环比上周收窄61元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：主要产区售粮进度跟踪 14Ø截至3月6日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度75%，较去年同期快9%。全国7个主产省份农户售粮进度为73%，较去年同期偏快10%。 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2024年12月玉米进口总量为34.32万吨，较上年同期495.01万吨减少460.69万吨，同比减少93.07%，较上月同期29.57万吨环比增加4.75万吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至3月6日，全国饲料企业平均库存31.71天，较上周减少0.36天，环比下跌1.12%，同比上涨6.16%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：农业农村部瑞达研究院 来源：农业农村部瑞达研究院 Ø农业农村部数据显示，截止到2024年年末，全国生猪存栏42743万头，同比减少679万头，下降1.6%。截止2025年1月底，能繁母猪存栏4062万头，环比减少16万头，下降0.39%。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润变化 Ø截至2025-02-28,养殖利润:自繁自养生猪报43.08元/头,养殖利润:外购仔猪报9.39元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2025-3-6,玉米淀粉加工利润:吉林报-9元/吨。 Ø截至2025-03-06,玉米酒精加工利润：河南报-493元/吨,玉米酒精加工利润：吉林报-386元/吨,玉米酒精加工利润：河北报-443元/吨,玉米酒精加工利润：黑龙江报-185元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 Ø据Mysteel农产品调研显示，截至2025年3月5日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量495.8万吨，降幅4.08%。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2025年2月27日-3月5日）全国玉米加工总量为68.05万吨，较上周增加0.53万吨；周度全国玉米淀粉产量为34.67万吨，较上周产量增加0.39万吨；周度开机率为67.02%，较上周升高0.75%。 Ø截至3月5日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量137.5万吨，较上周增加2.40万吨，周增幅1.78%，月增幅1.78%；年同比增幅34.87%。 「期权市场分析」 波动率震荡微涨 截至2月28日，玉米主力2505合约下跌，对应期权隐含波动率为10.98%，前一周10.85%上升0.13%，本周隐含波动率小幅上升，处于20日、40日、60日历史波动率中等水平。22 「代表性企业」 北大荒 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。