不锈钢日报- 高镍铁价格上涨，不锈钢成本支撑增强

市场动态

• 上周（2月17日-2月23日），10个重点城市新建商品房成交面积环比增长34.5%，二手房成交面积环比增长16.8%。
• 美国宣布自3月4日起对中国输美产品加征10%关税。
• 2025年全国两会启幕，全国政协十四届三次会议于3月4日开幕，十四届全国人大三次会议于3月5日开幕。
• 中国人民银行行长潘功胜表示，今年将择机降准降息。
• 3月6日，SS2505单日成交量27.1万手，持仓量17.1万手，上期所注册仓单量145868吨。

基本面分析

• 成本端：高镍铁主流成交价990元/镍左右，内蒙高铬报7600元/50基吨，304冷轧即期生产成本在13100元/吨左右，现货成本持续倒挂。
• 供需情况：下游需求维持刚需采购，钢厂检修对产量影响有限，社库相对高位，交割库仓单注册量持续增加，供需偏宽松。
• 主流交易逻辑：
  • 空头：供应减量不及需求减量，供需宽松；显性库存较高；需求弱预期。
  • 多头：产业链利润待改善；上游原料稳中有涨，成本支撑预期增强；钢厂减产；3月会议政策预期。

总结

• 观点：先扬后抑，短线顺势参与，压力关注13500附近。
• 核心逻辑：
  1. 镍铁、高碳铬铁主流成交价上涨，304成本支撑预期增强。
  2. 累库或持续。
  3. 现货弱需求预期落地。
  4. 钢厂检修减产。
  5. 政策预期。

关键数据

• 不锈钢主力连续持仓量：2025-03-06为16001手，同比增长10.34%。
• 不锈钢主力连续结算价：2025-03-06为90元/吨，同比增长-2.88%。
• 无锡冷轧不锈板卷(304/2B:21240C)甬金市场价：2025-03-06为150元/吨，同比增长-4.9%。
• 佛山冷轧不锈板卷(304/2B:21240C)宏旺市场价：2025-03-06为150元/吨，同比增长-2.9%。
• 上期所镍库存：2025-03-06为26960吨。
• LME镍库存：2025-03-06为201945吨。
• 不锈钢05-06合约价差：2025-03-06为-600元/吨。
• 不锈钢05-09合约价差：2025-03-06为-400元/吨。