核心观点与逻辑概要
- 品种观点：动力煤短期震荡，市场情绪好转，港口煤价止跌企稳。
- 核心逻辑：动力煤供需格局偏宽松，暖冬影响下居民取暖需求一般，供应维持高位，港口环节旺季累库，下游补库意愿低迷，市场看空情绪加重。
主要品种价格行情驱动逻辑
- 日内观点：动力煤震荡。
- 中期观点：动力煤震荡。
- 参考观点：震荡。
供需分析
- 供应端：
- 陕西煤矿正常产销，坑口拉运无明显好转。
- 内蒙古煤矿正常生产，坑口拉运一般，以长协发运为主。
- 全国两会临近，产地安检加强，月底部分煤矿停产检修，内蒙古煤炭产量小幅下降。
- 需求端：
- 2月底国内多地气温回升，沿海部分城市最高气温超30°C，北方集中供暖即将结束，电煤需求季节性回落。
- 国家气候中心预测3月全国大部地区气温偏高，西南地区降水偏多或改善水电发力。
- 非电行业需求偏淡，金三银四旺季临近但受地产、基建等终端行业拖累及美国关税政策扰动，市场存担忧。
- 库存：
- 截至2月27日，环渤海9港煤炭总库存2933.42万吨，周内去库14.83万吨，较去年同期库存偏高707.2万吨，北港存煤近3000万吨，中间环节库存高企，压制市场氛围。
研究结论
- 动力煤供需格局偏宽松，产业链库存高位，叠加淡季临近，市场看空情绪加重，下游及贸易商谨慎观望，以刚需采购为主，预计近期动力煤仍将维持弱势运行。
