- 近期要闻：国内生猪消费市场进入春节后季节性淡季，大猪出栏减少，生猪供需双减，现货价格维持震荡偏弱，期货回归震荡。春节猪肉需求释放后短期转淡，生猪现货价格受出栏减少影响偏强，需求端中下游消费预期不佳，生猪价格整体仍处弱势。国内生猪养殖利润高位回落，短期仍有利润，大猪出栏积极性转淡，供应端维持偏淡支撑生猪期现价格预期。元旦春节是传统消费旺季，生猪现货价格春节后或会震荡偏弱，期货整体回归震荡格局，而回调幅度需观察供应情况。
- 利多因素：国内春节后生猪供应减少；大猪出栏后补栏积极性有所减弱。
- 利空因素：国内生猪存栏月度环比增长；生猪猪肉消费进入淡季打压猪肉价格。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求进入淡季。
- 基本面分析：
- 供给端：春节后生猪供给量有所减少，出栏积极性减弱，预计本周供给或猪、肉双减。能繁母猪存栏量环比略有增加，同比持续下降。规模场存栏量环比下降，150kg以上生猪占比下降。猪肉进口量持续下降。育肥成本持续下降，饲料盈利预期改善。生猪出栏量和出栏均重环比下降，出栏利润下降。自繁自养和外购仔猪利润均下降。猪牛肉价差扩大。
- 屠宰端：白条猪肉价格环比下降，毛白猪肉价差扩大。36城猪肉均价环比下降。屠宰结算价环比下降。屠宰加工利润下降。生猪每日屠宰量和开工率环比下降。鲜销率下降，冻品库存率上升。
- 需求端：年度猪肉消费总量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升。
- 收放储：生猪收储和放储均较为积极，但收储量有限，对市场影响有限。
- 期货行情：
- 基差：现货全国均价14470元/吨，2505合约基差1380元/吨，现货升水期货，偏多。
- 库存：截至12月31日，生猪存栏量环比减少，能繁母猪存栏量环比增加，同比均下降，偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：春节后生猪供需两淡，预计本周猪价震荡偏弱运行；生猪LH2505：日内12900至13300区间操作。
