核心观点与关键数据
- 期货市场：L2505合约收涨于7920元/吨，1月-5月合约价差为-192元/吨。成交量48301手，持仓量49397手。前20名持仓净买单量-10769手。
- 现货市场：LLDPE(7042)均价华北8134.09元/吨(-14.09)，华东8150.73元/吨(-1.22)。基差214.09(-56.09)。
- 上游情况：FOB石脑油新加坡68.33(-0.31)美元/桶，CFR石脑油日本630.25(-0.63)美元/吨。乙烯CFR东南亚9210，CFR东北亚9010美元/吨。
- 产业情况：PE石化开工率87.75%(-1.69%)。下游开工率：包装膜34.93%(-3.78)，管材19.51%(-1.17)，农膜21.58%(-2.81)。
- 库存：生产企业库存55.58万吨(+9.04%)，社会库存63.58万吨(+3.68%)。
- 行业消息：2月28日至3月6日聚乙烯产量63.81万吨(-0.64%)。下游制品开工率+3.15%。生产企业样本库库存55.58万吨，社会库存64.07万吨。
研究结论
- 供应端：浙江石化、中化泉州等装置检修，产量环比下降。下旬山东新时代、内蒙古宝丰等装置预期投产，中长期供应压力增加。
- 需求端：下游季节性复苏，农膜旺季带动订单增长，食品、日化包装需求提升。但农膜开工率下降。
- 库存：总库存中性偏高，生产企业库存增幅大于社会库存。
- 成本端：OPEC+增产、地缘政治缓和削弱油制成本支撑。
- 宏观：特朗普关税政策拖累全球增长，国内“两会”释放消费提振信号。
- 短期走势：L2505预计震荡，下方支撑7800，上方压力7950。
数据来源与免责声明
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