电力设备及新能源行业跟踪报告：陆风均价持续回升，2月环比+6%

招标量

• 2025年1-2月风机招标12.6GW，同比+59.5%。其中海风招标0.9GW，陆风招标11.7GW，同比+48.7%。
• 2月风机招标3.5GW，同比-35.7%，环比-61.8%。海风招标0.3GW（广东湛江徐闻东二300MW项目），陆风招标3.2GW。
• 1-2月风电招标项目涉及业主25家，国电投位列首位（3.4GW）。
• 2月共12家启动招标，华电/广东水电/京能位列前三（0.9/0.5/0.5GW）。
• 2月广东三山岛六启动场内缆招标。2025年1-2月送出缆招标3.6GW，场内缆招标2.1GW。

中标量

• 2025年1-2月风电中标14.2GW，同比+120.2%。2月中标5.1GW（均为陆风），同比+97%，环比-44.3%。
• 分类来看，1-2月海/陆中标量分别为0.8/13.5GW，同比-13%/+140.7%。
• 1-2月运达中标3GW风机，位列首位。整机商前四为运达/中车/上海电气/金风（占比21.3%/14.1%/13.8%/12.7%）。
• 1-2月“三北地区”陆风项目占比68.5%，广东/浙江海风项目分别占比66.5%/33.5%。
• 1-2月0.2GW场内缆开标，中天科技中标浙江苍南1#二期扩建项目。

中标价

• 陆风均价持续回升，2月为1565元/kW，环比+6%。2025年1-2月各主机厂中标均价均超1300元/kW。
• 东方/联合陆风中标均价较高（1773/1719元/kW）。海风方面，上海电气/东方中标均价分别为2585/2310元/kW。

投资建议

• 关注风电三条投资主线：
  1. 国内海风储备项目高企，深远海政策护航远期发展，看好2025年海风项目集中开工和高价值量订单招标。
  2. 2024年陆风招标高企，看好主机厂及零部件迎量利齐增。
  3. 海外海陆装机区域性高增，看好国内海缆、主机、零部件环节出海。
• 建议关注：明阳智能、东方电缆、中天科技、亨通光电、时代新材、中际联合、金风科技、运达股份、海力风电、大金重工、三一重能、泰胜风能、明阳电气、万马股份等。

风险提示

• 风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。